20260911-大越期货-菜粕周报_豆粕走势带动_菜粕冲高回落_25页_1mb

菜粕周报总结（9.7-9.11）

核心内容

本周菜粕市场整体呈现震荡走势，受豆粕走势和中加贸易关系改善的影响，短期维持区间震荡格局。现货市场表现相对平稳，而期货市场则出现冲高回落的态势。整体来看，菜粕市场在供需两旺的背景下，短期走势受豆粕带动，中期仍需关注政策变化和进口油菜籽到港情况。

主要观点

1. 基本面分析

• 需求端：中国水产养殖进入旺季，需求良好，支撑菜粕价格。
• 供应端：进口油菜籽到港量维持高位，国内油厂开机率回升，菜粕库存低位，支撑盘面。
• 中加贸易关系改善：加拿大总理访问中国，关税逐步取消，中国恢复对加拿大油菜籽进口，短期利好市场。

2. 基差与库存

• 基差：现货价格为2480元/吨，基差154元/吨，升水期货，偏多。
• 库存：国内社会库存26.01万吨，周环比下降6.67%，同比减少10.12%，库存维持低位，支撑盘面，偏多。

3. 技术面分析

• 价格走势：菜粕期货价格在20日均线上方，方向向上，短期偏强震荡。
• 技术指标：
  • KDJ指标高位震荡回落，进入技术性震荡整理阶段。
  • MACD指标高位震荡回落，红色能量翻绿，短期进入技术性调整阶段。
• 整体判断：短期菜粕维持震荡格局，未来走势需等待需求情况和加拿大油菜籽到港情况指引。

4. 交易策略

• 期货策略：短期低位震荡回升，整体维持区间震荡格局，RM2611合约在2200至2400区间震荡，短线或观望。
• 期权策略：卖出虚值看跌期权，以应对短期震荡行情。

关键信息

1. 近期要闻

• 国内水产养殖需求进入旺季，现货市场供应偏紧，需求支撑良好。
• 加拿大油菜籽出口恢复正常，中国进口数量回升至高位。
• 全球油菜籽产量保持增产，加拿大产量高于预期。
• 俄乌冲突影响相对平衡，乌克兰减产与俄罗斯增产相互抵消。
• 中东局势紧张，地缘冲突可能进一步升级，对大宗商品有支撑作用。

2. 供需数据

• 油菜籽进口：9月到港量维持高位，进口成本小幅波动。
• 油厂压榨：沿海油厂油菜籽入榨量继续回升，开机率提升。
• 菜粕库存：国内沿海油厂菜粕库存小幅回落，显示需求良好。

3. 水产与饲料需求

• 中国水产品和鱼类产量数据稳定，水产需求持续旺盛。
• 菜粕饲料需求量维持高位，市场供需两旺。

下周关注点

风险提示

1. 国内水产养殖需求：国庆节后可能转淡，存在下行风险。
2. 进口油菜籽到港：若到港量进一步增加，可能对菜粕价格形成压力。
3. 地缘政治风险：中东局势可能进一步升级，影响全球大宗商品走势。

总结

本周菜粕市场在豆粕带动和中加贸易关系改善的背景下，维持震荡格局。基本面显示供需两旺，库存低位，基差升水，支撑盘面。技术面则显示短期震荡整理，需关注指标变化。下周市场将重点关注美国大豆生长天气、加拿大油菜籽出口及国内压榨情况，以及地缘政治风险对大宗商品的影响。投资者应保持观望态度，关注政策面和市场供需变化。