20260323-大越期货-菜粕周报_豆粕带动_菜粕震荡回落_25页_1mb

菜粕周报总结（3.16-3.20）

核心内容概览

本周菜粕市场整体呈现震荡回落走势，受豆粕走势带动及技术性调整影响，短期偏强震荡。同时，中加贸易关系改善对市场产生利多影响，但国内水产养殖需求处于淡季，抑制了盘面表现。整体市场情绪中性，需关注后续政策和豆粕走势对菜粕的影响。

主要观点与关键信息

1. 市场走势

• 菜粕期货：震荡回落，短期受豆粕带动偏强震荡。
• 现货价格：相对偏弱，但现货升水维持低位。
• 基差：现货2440，基差17，升水期货，显示现货支撑较强。

2. 基本面分析

• 库存：国内社会库存39.84万吨，周环比下降4.55%，同比减少18.02%，库存低位支撑盘面。
• 供需平衡：2024年国内菜粕库存消费比为7.45%，2025年进一步升至9.85%，显示供需偏弱。
• 进口情况：3月开始进口油菜籽增多，进口成本小幅波动，对市场有一定支撑。
• 国内需求：水产养殖需求尚处淡季，压制盘面表现，但春节后需求预期良好。

3. 多空因素

• 利多因素：
  • 中国春节后需求良好。
  • 油厂菜粕库存无压力。
  • 中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复。
• 利空因素：
  • 国内菜粕需求短期转淡。
  • 中国取消加拿大农产品出口限制，市场短期利空出尽。

4. 技术面分析

• KDJ指标：高位震荡回落，短期进入技术性调整阶段。
• MACD指标：高位震荡回落，红色能量收窄，短期技术性调整。
• 价格走势：价格在20日均线上方且方向向上，中期维持区间震荡格局。

5. 交易策略

• 期货操作：RM2605合约短期2400至2600区间震荡，建议短线操作或观望。
• 期权策略：可考虑卖出虚值看跌期权，以捕捉短期震荡行情。

下周关注重点

1. 最重要：
   • 南美大豆产区生长和收割天气状况。
   • 加拿大油菜籽出口及国内压榨需求。
   • 中国进口大豆和油菜籽到港及开机情况。
2. 次重要：
   • 国内豆粕和水产需求情况。
   • 国内油厂菜粕库存和下游采购情况。
3. 再次重要：
   • 宏观经济形势及巴以冲突等地缘政治因素。

总结

菜粕市场短期内震荡回落，主要受豆粕走势带动和技术性调整影响，同时中加贸易关系改善带来一定支撑。国内需求季节性偏弱，但库存低位及进口恢复预期支撑盘面。未来走势需关注加拿大油菜籽到港情况、国内压榨需求变化以及政策面动向。整体市场仍维持区间震荡格局，建议投资者关注短期波动，适时调整操作策略。