20231028-天风证券-豪美新材-002988.SZ-Q3扭亏为盈_毛利率明显改善_4页_837kb

豪美新材（002988）证券研究报告覆盖2023年三季度季报，维持"买入"评级，目标价从1987元上调至2554元。业绩方面，Q3季度扭亏为盈，归母净利润同比增长401%，主要受益于系统门窗和汽车轻量化业务转型，带动毛利率显著提升（Q3单季毛利率131.1%，同比增50.4个百分点）。公司总市值约462亿元，资产负债率62%，现金流量改善，经营现金流净额同比增65亿元。风险包括汽车销量下滑、原材料价格波动等。预计2023-2025年归母净利润分别为19亿元、24亿元、29亿元，估值PE从当前33倍上调至2024年24倍。重点推荐关注系统门窗行业渗透率提升和汽车轻量化产能布局带来的长期机遇。