20170709-招商证券-通信行业信息周报_军工科研院所转制实施意见正式下发_看好军工信息化方向；全球光纤市场及城域网WDM市场持续快速发展_18页_1mb_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容

军工科研院所转制：国防科工局正式印发《军工科研院所转制为企业的实施意见》，启动首批41家军工科研院所的转制工作。这标志着军工科研院所改革进入关键实施阶段，重点看好军工信息化方向，包括元器件、雷达、电子战、军用通信、水下防御系统、武器装备保障系统、光电激光技术等领域。
通信行业表现：上周通信行业（申万）指数上涨1.23%，在28个子行业中排名第十七。2017年年初至今，通信行业累计下跌4.32%，板块动态PE为63.78倍。重点推荐公司包括中兴通讯、亨通光电、中天科技、烽火通信、高新兴、菲利华、光迅科技、梅泰诺、金信诺、旋极信息、东土科技等。
5G与物联网发展：5G技术在全球范围内加速推进，中国运营商更倾向于采用独立组网模式。物联网市场快速增长，预计2017~2021年全球光纤市场复合增速将达到11.45%，城域网WDM市场同比增长10.7%。中兴通讯、高新兴等公司在物联网和5G领域布局积极。
重点公司动态：
- 中兴通讯：股权激励计划调整，激励对象人数减少，股票期权授予数量下降，但对未来发展有积极影响。公司预计2017~2018年净利润分别为43.9亿和49.4亿元，给予“强烈推荐-A”评级。
- 高新兴：收购中兴物联，切入物联网通信模块和车联网终端市场，预计2017~2019年净利润分别为4.52亿、5.90亿和7.72亿，摊薄后EPS分别为0.39元、0.52元和0.67元，给予“强烈推荐-A”评级。
- 光环新网：半年度盈利增长43.56%~66.23%，云计算业务增长显著，预计2017~2018年EPS分别为0.35元和0.52元，维持“强烈推荐-A”评级。

主要观点

军工信息化方向迎来发展机遇，建议重点关注相关产业链公司。
5G和物联网是通信行业未来的核心增长点，中兴通讯、高新兴等公司在相关领域布局深入。
光通信市场持续增长，光纤和WDM技术需求旺盛，亨通光电、中天科技、烽火通信等公司表现突出。
云计算和数据中心行业快速发展，中国电信、光环新网等公司受益明显。

关键信息

军工转制：首批41家军工科研院所开始转制，军工信息化成为重点布局方向。
行业数据：
- 2017~2021年全球光纤市场复合增速为11.45%。
- 城域网WDM市场2017年同比增长10.7%。
- 5G投资主要集中在2018~2025年，预计连接数将超4亿。
公司动态：
- 中兴通讯股权激励计划调整，对未来发展有积极影响。
- 高新兴收购中兴物联，切入物联网通信模块和车联网领域。
- 公司重点推荐组合包括白马组合（中兴通讯、亨通光电、中天科技、烽火通信、光迅科技等）和真成长组合（高新兴、菲利华、旋极信息、梅泰诺、金信诺、东土科技等）。
风险提示：
- 行业竞争加剧。
- 政策推进低于预期。
- 市场需求放缓。

重点推荐组合

核心推荐

白马组合：中兴通讯、亨通光电、中天科技、烽火通信、光迅科技。
真成长组合：高新兴、菲利华、旋极信息、梅泰诺、金信诺、东土科技。

行业重点新闻

5G最新进展：
- T-Mobile希望变更3.5GHz频谱拍卖规则以支持5G中频段。
- 沃达丰在英国部署大规模MIMO技术，推动5G发展。
- 中国运营商更倾向于独立组网模式，5G将推动企业级市场增长。
- 全球5G运营商收入预计在2025年达到2690亿美元。
物联网最新进展：
- 工信部提出物联网产业规模目标突破1.5万亿元。
- 中国电信推出全球首个NB-IoT业务套餐，创新计费模式。
- 新一代物联网技术在雄安新区和四川商用，推动智慧城市和车联网应用。
运营商集采招标：
- 中国移动启动NAS存储扩容招标。
- 三大运营商计划在下半年多个城市展开5G试点。
- 爱立信董事长计划在2018年辞职，面临市场份额下滑压力。
云计算与数据中心：
- 中国电信东江湖数据中心启动，接入带宽达500G。
- 全球云安全服务市场预计在2020年接近90亿美元。
- 中国移动启动无线云化技术服务招标，推动5G技术发展。
光通信：
- 全球光纤市场持续增长，预计2017~2021年年复合增速为11.45%。
- 英国启动4亿英镑全光纤宽带网络专项基金，推动家庭和企业网速提升。
- 航天科技九院13所的光纤光栅传感系统首次应用于国内卫星。

网络安全

国际电信联盟发布《2017年全球网络安全指数》，中国排名32位，显示出在网络安全战略方面的不足。

投资评级定义

公司短期评级：
- 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上。
- 审慎推荐：公司股价涨幅介于5%~20%之间。
- 中性：公司股价变动幅度介于±5%之间。
- 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上。
公司长期评级：
- A：公司长期竞争力高于行业平均水平。
- B：公司长期竞争力与行业平均水平一致。
- C：公司长期竞争力低于行业平均水平。
行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数。
- 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数。
- 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数。