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甲醇早报总结（20220825）

核心内容

格林大华期货发布的2022年8月25日甲醇早报指出，当前甲醇市场处于供需双弱状态，期价呈现区间震荡走势。主要原因是西南地区部分甲醇装置因限电影响停车，导致开工率下降，港口和产区库存持续减少。同时，下游需求恢复缓慢，特别是MTO装置的停车和降负进一步加剧了市场压力。

主要观点

• 市场趋势：甲醇期价在供需双弱的背景下维持区间震荡。
• 供需状况：
  • 供应端：西南地区装置受限电影响停车，开工率下降，国内整体开工率70%，环比下降1.3%。
  • 需求端：MTO开工率下降明显，醋酸略有回升，MTBE和甲醛开工率相对稳定，二甲醚开工率下降。
• 库存变化：
  • 国内甲醇企业库存38.1万吨，环比减少0.24万吨。
  • 港口库存96.2万吨，环比减少8.7万吨，其中华东港口库存79.9万吨，华南16.2万吨。
• 操作建议：建议投资者采取观望或逢低做多策略。

关键信息

利多因素

• 国内甲醇企业库存下降，港口库存显著减少，显示市场去库趋势。
• 上周国内甲醇产量为142.7万吨，开工率维持在70%，整体供应有所收缩。

利空因素

• 西北地区甲醇样本生产企业签单量（不含长约）环比减少13.27%，显示需求疲软。
• 下游MTO装置整体开工率下降，多套装置停车或降负，对甲醇需求形成压制。
  • 南京诚志1期MTO装置停车检修。
  • 山东鲁西甲醇装置检修尚未完成。
  • 阳煤恒通MTO装置负荷下降至70%。
  • 浙江兴兴新能源科技有限公司甲醇制烯烃装置停车检修，重启时间未定。

风险因素

投资者需关注以下风险因素，以评估市场走势：

• 全球疫情发展：可能影响国际供应链和下游需求。
• 经济刺激政策变化：对整体经济环境和化工行业需求产生影响。
• 国内产能投产：新产能的释放可能增加市场供应。
• 装置检修情况：进一步影响供应端稳定性。
• 下游需求情况：MTO、醋酸、MTBE等下游产品的需求变化直接影响甲醇价格。
• 港口库存变化：库存水平是市场供需的重要指标。
• 国际油价联动效应：油价波动可能影响甲醇成本及价格走势。
• 煤炭价格变化：作为甲醇生产的主要原料，煤炭价格波动对成本有直接影响。
• 美债收益率与美元指数：可能影响全球资本流动和大宗商品价格。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
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