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甲醇早报总结（2022年11月15日）

核心内容

2022年11月15日的格林大华期货甲醇早报指出，当前甲醇市场处于供需双弱状态，期价呈现宽幅震荡趋势。主要原因是国内甲醇产量和开工率下降，港口及内地企业库存增加，同时下游烯烃装置运行出现负反馈，导致成本端支撑转弱。

主要观点

• 供应端：国内甲醇产量为150.4万吨，开工率72.7%，环比下降0.4%。部分MTO装置运行负荷下降，显示下游需求疲软。
• 库存情况：本周国内甲醇企业库存量为51.2万吨，环比增加1.8万吨；港口库存为55.9万吨，环比增加6万吨，其中华东港口库存49万吨，华南6.9万吨。
• 需求端：下游需求恢复缓慢，烯烃开工率77.1%，环比上升2.5%；醋酸开工率77.6%，环比上升0.8%；MTBE开工率54.2%，环比下降3.8%；甲醛开工率46.1%，环比下降0.1%；二甲醚开工率10.05%，环比下降0.05%。
• 装置运行：部分大型企业如南京诚志、中原石化、浙江兴兴等MTO装置处于检修或降负荷运行状态，影响整体需求。

关键信息

利多因素

• 国内甲醇产量稳定，开工率维持在72.7%。
• 阳煤恒通和常州富德MTO装置运行负荷较高。
• 江苏斯尔邦MTO装置负荷7成，长约供应进行中。
• 部分装置正常运行，如南京诚志60万吨/年甲醇装置。

利空因素

• 上周西北地区甲醇样本生产企业周度签单量（不含长约）总计4.4万吨，环比减少3.52万吨。
• 多个MTO装置检修或降负荷运行，影响下游需求。
• 部分下游产品开工率下降，如MTBE、甲醛、二甲醚等。
• 港口及内地库存持续增加，市场压力上升。

操作建议

建议投资者采取观望或波段操作策略，等待市场进一步明朗。

风险因素

投资者需关注以下风险因素：

• 全球疫情发展对需求的影响
• 经济刺激政策及变化
• 国内产能投产进度
• 装置检修情况
• 下游需求恢复情况
• 港口库存变化
• 国际油价联动效应
• 煤炭价格波动
• 美债收益率及美元指数变化

免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283