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甲醇早报总结（2022年11月14日）

核心内容

2022年11月14日，格林大华期货发布的甲醇早报指出，当前甲醇市场处于供需双弱的状态，价格呈现宽幅震荡走势。主要原因是供应端持续收缩，同时下游需求恢复缓慢，市场整体表现偏弱。

主要观点

• 供应端：国内甲醇产量为150.4万吨，开工率72.7%，环比下降0.4%。表明甲醇生产活动有所放缓。
• 库存情况：国内甲醇企业库存量为51.2万吨，环比增加1.8万吨；港口库存55.9万吨，环比增加6万吨，其中华东港口库存49万吨，华南6.9万吨，显示库存压力有所上升。
• 下游需求：烯烃开工率77.1%，环比上升2.5%；醋酸开工率77.6%，环比上升0.8%；MTBE开工率54.2%，环比下降3.8%；甲醛开工率46.1%，环比下降0.1%；二甲醚开工率10.05%，环比下降0.05%。整体来看，下游需求仍偏弱，特别是MTBE和甲醛开工率明显下滑。
• 装置运行：部分企业如南京诚志、中原石化、浙江兴兴新能源科技有限公司的甲醇制烯烃装置处于检修或降负荷运行状态，影响了下游产品的供应。
• 市场建议：当前市场环境下，建议投资者采取观望或波段操作策略。

关键信息

利多因素

• 国内甲醇产量150.4万吨，开工率72.7%，环比下降0.4%。
• 阳煤恒通30万吨/年MTO装置运行负荷60%。
• 常州富德30万吨/年MTO装置维持稳定负荷。
• 江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置目前负荷7成附近，长约供应进行中。

利空因素

• 上周西北地区甲醇样本生产企业周度签单量（不含长约）总计4.4万吨，环比减少3.52万吨。
• 国内甲醇企业库存环比增加1.8万吨，港口库存环比增加6万吨。
• 下游需求恢复缓慢，其中MTBE、甲醛、二甲醚开工率明显下降。
• 多个MTO装置处于检修或降负荷运行状态，包括南京诚志1期MTO装置停车检修，2期降负荷；中原石化S-MTO装置自10月10日停车检修；浙江兴兴新能源科技69万吨/年甲醇制烯烃装置停车中；山东鲁西甲醇30万吨/年烯烃装置运行7成，计划停车检修20天左右。

风险因素

投资者需关注以下风险因素对甲醇市场的影响：

• 全球疫情发展：可能影响全球供应链及下游需求。
• 经济刺激政策及变化：政策调整可能对市场情绪和需求产生影响。
• 国内产能投产：新产能的投产可能对市场供应带来压力。
• 装置检修情况：检修频率和持续时间会影响供应稳定性。
• 下游需求情况：需求恢复速度直接影响价格走势。
• 港口库存情况：库存水平变化对价格形成压力。
• 国际油价联动效应：油价波动可能影响甲醇成本。
• 煤炭价格变化：煤炭作为甲醇生产的重要原料，价格变化将对成本端产生影响。
• 美债收益率与美元指数：宏观经济指标可能间接影响市场情绪和资金流向。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
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