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甲醇早报总结（2022年11月11日）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的甲醇早报，重点分析了当前甲醇市场的供需状况、价格走势及未来影响因素。整体来看，甲醇市场处于供需双弱的状态，价格预计将继续宽幅偏弱震荡。

主要观点

• 供需格局：国内甲醇产量为150.4万吨，开工率72.7%，环比下降0.4%。供应端持续收缩，但需求端恢复仍较缓慢。
• 库存情况：国内甲醇企业库存量为51.2万吨，环比增加1.8万吨；港口库存达55.9万吨，环比增加6万吨，其中华东港口库存49万吨，华南6.9万吨，库存压力较大。
• 下游需求：烯烃开工率77.1%，环比上升2.5%；醋酸开工率77.6%，环比上升0.8%；MTBE开工率54.2%，环比下降3.8%；甲醛开工率46.1%，环比下降0.1%；二甲醚开工率10.05%，环比下降0.05%。整体下游需求疲软，部分装置处于降负荷或检修状态。
• 操作建议：建议投资者采取观望或波段操作策略，以应对当前市场波动。

关键信息

供应端

• 国内产量：150.4万吨，开工率72.7%，环比下降0.4%。
• MTO装置运行情况：
  • 阳煤恒通30万吨/年MTO装置运行负荷60%。
  • 常州富德30万吨/年MTO装置维持稳定负荷。
  • 江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置负荷7成附近，长约供应进行中。
  • 南京诚志1期29.5万吨/年MTO装置停车检修，2期60万吨/年MTO装置降负荷运行。
  • 中原石化20万吨/年S-MTO装置于10月10日停车检修，检修时长未定。
  • 浙江兴兴新能源科技69万吨/年甲醇制烯烃装置停车中。
  • 山东鲁西甲醇30万吨/年烯烃装置运行7成，计划近两日停车检修20天左右。

需求端

• 烯烃装置：多数装置运行负荷较低，部分处于检修状态，整体需求恢复缓慢。
• 其他下游：MTBE、甲醛、二甲醚等产品开工率均有不同程度的下降，显示下游需求疲软。

市场预期

• 成本端支撑有所转弱，预计对甲醇价格形成下行压力。
• 供需双弱背景下，甲醇期价预计维持宽幅偏弱震荡。

风险因素

以下因素可能对甲醇市场产生影响，需重点关注：

• 全球疫情发展：可能影响国际供应链及下游需求。
• 经济刺激政策：政策变化可能对整体经济环境及化工行业需求产生影响。
• 国内产能投产：新增产能可能对市场供应造成压力。
• 装置检修情况：部分装置检修可能影响供应，但也有部分装置降负荷运行，带来不确定性。
• 下游需求情况：需求恢复速度直接影响甲醇价格走势。
• 港口库存：库存持续增加可能加剧市场压力。
• 国际油价联动效应：油价波动可能影响甲醇成本端。
• 煤炭价格变化：煤炭作为甲醇主要原料，其价格变动对成本有直接影响。
• 美债收益率与美元指数：可能影响全球资本流动及大宗商品价格。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283