20250820-华安证券-生益科技-600183.SH-生益科技_2025年上半年业绩持续成长_算力时代基础底座材料价值凸显_4页_383kb

生益科技（600183）2025年上半年业绩分析

生益科技发布2025年半年报，公司营业总收入同比增长31.6%，达126.80亿元，归母净利润增长52.98%至14.26亿元，基本EPS 0.59元，ROE为9.48%。公司亮点包括：PCB下游需求旺盛，AI服务器和数据中心市场为核心增长点，18+高多层板增速达41.7%，HDI板增速达12.9%；管理层通过产品认证、高效定价策略和内部协同，应对原材料价格上涨压力；加速AI相关产品布局，产品结构调整初见成效。

投资评级维持“买入”，预计2025-2027年营收分别为266.01亿元、331.60亿元、393.75亿元，净利润分别达29.62亿元、39.67亿元、50.00亿元，对应PE逐年下降至21.69倍。风险包括AI需求不及预期、市场竞争加剧及上游材料成本压力。

关键数据：

• 2025年上半年营收同比+31.6%，净利润同比+52.98%
• AI服务器与18+高多层板需求强劲
• 投资建议上调，长期增长动力看好