锂行业深度报告_锂资源紧张_涨价进行时_21页_1016kb

锂行业深度报告总结

核心内容

锂资源需求持续增长，尤其受益于新能源汽车的快速发展。2017年全球锂资源需求预计约为22万吨，同比增长约9%。新能源汽车领域成为主要增长动力，预计2017年锂资源消费约为4.5万吨，同比增长44%。3C产品领域需求稳中有降，智能手机为唯一增长点，预计2017年消费约1.4万吨，同比增长4.5%。其他工业领域需求稳中有增，预计2017年消费约12.7万吨，同比增长3.5%。

主要观点

• 新能源汽车需求激增：国内新能源汽车销量预计在二季度之后逐步放量，2017年产量预计超70万辆，海外新能源汽车销量也有望超预期增长，尤其是特斯拉Model3的放量将对全球锂资源需求产生显著影响。
• 政策推动国内增长：国内政策如补贴、免税、车船税优惠等，推动新能源汽车市场持续增长，为锂资源需求提供坚实基础。
• 海外新能源汽车增长潜力大：欧美国家新能源汽车市场快速增长，特别是美国和欧洲，预计2017年全球新能源汽车销量将达到约300万辆。
• 锂资源供给有限：2017年锂资源供给增量主要来自澳大利亚的MtMarion矿与Mt.Cattlin矿，合计供给接近22万吨，但中国矿石与盐湖产量未明显增加，新兴矿业公司产能释放概率较低。
• 锂盐价格持续上涨：由于供需关系紧张，锂盐价格持续上涨，电池级碳酸锂价格上涨约9%，达到14万/吨。

关键信息

1. 新能源汽车锂资源需求

• 2017年全球新能源汽车锂资源消费预计为4.5万吨，同比增长44%。
• 中国新能源汽车锂资源消费约2.5万吨，同比增长46%。
• 海外新能源汽车锂资源消费约2万吨，同比增长41%。
• 2017-2020年全球新能源汽车锂资源消费年均复合增长率预计为42%。

2. 3C产品锂资源需求

• 2017年全球3C产品锂资源消费预计为4.7万吨，同比增长0.8%。
• 智能手机为唯一增长点，预计2017年消费约1.4万吨，同比增长4.5%。
• 其他3C产品如笔记本电脑、平板电脑、非智能手机等需求均有所下降。

3. 其他工业领域锂资源需求

• 2017年全球其他工业领域锂资源消费预计为12.7万吨，同比增长3.5%。
• 玻璃陶瓷、润滑脂等工业应用领域需求与全球经济挂钩，保持低速增长。

4. 锂资源供给分析

• 2017年锂资源供给增量主要来自澳大利亚的MtMarion矿与Mt.Cattlin矿，合计供给接近22万吨，较2016年增长约3万吨。
• 中国矿石、盐湖产量未明显增加，海外新兴矿业公司产能释放概率较小，主要增长点在于市场成熟的寡头。

5. 投资建议

• 推荐投资赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团等锂资源企业，受益于新能源汽车需求增长及锂盐价格持续上涨。

风险提示

• 下游新能源汽车需求不及预期
• 锂资源释放超预期，可能导致供需失衡

图表目录

• 图表1：全球锂资源需求表
• 图表2：国内新能源汽车产业政策梳理
• 图表3：国内新能源汽车产量快速增长
• 图表4：2014年-2020年国内新能源汽车产量及预测
• 图表5：2016年全球各主要国家新能源汽车销量情况
• 图表6：2015年-2020年全球节能与新能源汽车销量及预测
• 图表7：2012年-2020年特斯拉销量及预测
• 图表8：2015年-2020年全球新能源汽车产销量及预测
• 图表9：不同正极材料的比容量与能量密度
• 图表10：不同正极材料单位电量对碳酸锂的需求量
• 图表11：国内2016年-2020年国内单车电量假设与三元材料占比假设
• 图表12：全球2015年-2020年新能源汽车领域对锂资源消费情况
• 图表13：全球2012年-2020年3C产品出货量情况及预测
• 图表14：全球2012年-2020年3C产品单位锂资源消费情况及预测
• 图表15：全球2012年-2020年3C产品领域锂资源消费情况及预测
• 图表16：全球2015年-2020年全球盐湖矿山供给情况及预测
• 图表17：全球锂资源分布情况
• 图表18：2010年-2016年SQM经营生产情况
• 图表19：ALB目前产能及未来规划情况
• 图表20：Orocobre公司自投产以来产量(LCE)情况
• 图表21：新兴锂矿公司及项目进展情况
• 图表22：锂资源开发周期示意图
• 图表23：全球主要碳酸锂产地生产成本概览
• 图表24：全球锂资源供需平衡表