20170409-中泰证券-建筑材料行业周报_华东水泥第三轮提价_时间点略晚于预期__11页_1mb

建筑材料行业总结

核心内容概述

本报告聚焦建筑材料行业，重点分析水泥与玻璃两大细分领域在2017年4月初的市场表现及行业动态。分析师黄诗涛及团队对行业趋势、公司基本面和投资机会进行了详细评估，并给出“增持”评级。报告指出，随着雄安新区建设推进，水泥行业迎来利好，而玻璃行业则面临供需矛盾，价格涨幅有限。

主要观点

• 水泥行业：华东水泥在第三轮提价中，时间点略晚于预期，主要受雨水天气影响。全国水泥价格在3月31日至4月7日期间环比上涨0.97%，库存下降1.2%，华北、东北、西南地区表现较为明显。预计未来水泥价格将进入高位震荡，等待新的限产政策。雄安新区的基建需求将对水泥龙头企业带来显著利好。
• 玻璃行业：玻璃价格略有上涨，但市场整体走势变化不大，供需矛盾未完全缓解。华北地区受雾霾影响，运输受限，企业库存快速增长，可能对后期市场形成不利影响。行业信心指数略有下降，显示市场仍存不确定性。
• 投资机会：分析师建议关注雄安新区相关的水泥龙头企业，如冀东水泥、金隅股份、韩建河山等。同时，家装类细分龙头如友邦吊顶、东方雨虹、伟星新材等具备市占率提升和品牌效应增强的潜力。
• 风险提示：报告指出，房地产和基建投资低于预期可能对行业产生负面影响。

关键信息

行业概况

• 上市公司总数：74家
• 行业总市值：820350.503百万元
• 行业流通市值：676009.292百万元

水泥行业数据

• 全国水泥均价：328.1元/吨（3月31日-4月7日）
• 价格变动：上涨0.97%，主要上涨地区包括北京、石家庄、唐山、邢台和福建
• 库存变化：下降1.2%，主要体现在华北、东北、西南地区
• 区域库存情况：东北67%、中南62%、西北61%；华东58%、西南58%、华北52%

玻璃行业数据

• 全国白玻均价：1443元/吨
• 价格变动：环比上涨4元，同比上涨260元
• 行业库存：3423万重箱，环比增加71万重箱
• 库存天数：13.66天，环比增加0.20天
• 行业指数：
  • 中国玻璃综合指数：1062.59点（环比上涨2.49点）
  • 中国玻璃价格指数：1071.25点（环比上涨3.43点）
  • 中国玻璃信心指数：1027.93点（环比下降1.29点）

投资观点

• 雄安新区影响：雄安新区建设将带来明确的基建需求，水泥行业受益明显。建议关注龙洲股份等受益于区域基建提速的企业。
• 水泥价格走势：水泥价格继续上涨，但增速放缓，预计进入高位震荡阶段。
• 家装细分龙头：中期维度看好家装类细分龙头市占率提升和品牌效应增强，推荐配置友邦吊顶、伟星新材、东方雨虹、三棵树、兔宝宝及某石膏板行业龙头公司。

行业要闻回顾

• 河北退城搬迁：涉及水泥行业，计划在2017-2020年完成67家工业企业搬迁改造。
• 新疆去产能政策：5月1日起全面取消32.5强度等级水泥，淘汰低效产能。
• 黑龙江淘汰水泥熟料产能：54万吨，推动行业供需格局改善。
• 雄安新区基建：明确利好水泥龙头，企业基本面有望改善。
• 四川崇州整改：对不符合要求的水泥制品企业提出整改要求。
• 金隅股份：在京津冀地区水泥供应占比达60%，雄安新区概念对公司长期有利。

重点公司公告

• 冀东水泥：发布2016年年报，拟每10股派2元现金股利，转增16股。
• 金隅股份：发布2016年年报，拟每10股派5元现金股利。
• 豫金刚石：一季度业绩预增65%~85%。
• 同力水泥：一季度扭亏为盈。
• 海螺型材：一季度净利润亏损，同比下降148%~195%。
• 长海股份：一季度净利润同比增长13.42%~38.17%。
• 红宇新材：一季度净利润亏损。
• 太空板业：面临退市风险，若2016年审计为亏损，可能暂停上市。
• 龙泉股份：中标9320万元PCCP管材项目。
• 纳川股份：签订6.88亿元PPP项目合同。
• 中材科技：与金风科技签署36.3亿元重大合同。
• 嘉寓股份：股票停牌。
• 北玻股份：停牌，提及未来可能在雄安设立子公司。
• 东方银星：股东增持，持股比例达30%。
• 万里石：股权质押。
• 兔宝宝：股权质押。
• 亚玛顿：股权质押解除。
• 洛阳玻璃：收到业绩补偿款2378.34万元。
• 上峰水泥：提供担保，子公司申请15,000万元融资授信。
• 万年青：提供担保，向银行借款2亿元。
• 再升科技：拟使用56,000万元闲置募集资金进行现金管理。
• 友邦吊顶：成立控股子公司，投资915万元。
• 韩建河山：股票异常波动，无重大事项披露。
• 金隅股份：股票异常波动，无重大事项披露。

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内行业指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内行业指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内行业指数跌幅在10%以上

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
• 报告仅供客户使用，不构成投资建议。
• 报告基于公开资料或实地调研，结论独立、客观、公正。
• 报告内容可能随时调整，投资者应自行关注更新。
• 报告内容不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议。
• 报告中提及的投资及服务可能不适合个别客户，不构成私人咨询建议。
• 投资者需注意市场风险，投资需谨慎。