激光雷达行业深度报告：乘智能驾驶东风，领略激光雷达的星辰大海_70页_10mb

激光雷达行业深度报告总结

核心内容

激光雷达作为智能驾驶感知层的关键传感器，被誉为“机器设备之眼”，在多传感器融合趋势下迎来快速成长。其核心功能是通过发射激光并接收反射信号，实现对周围环境的高精度三维建模与障碍物识别，具备探测精度高、抗干扰能力强、环境光照影响小等优势。

激光雷达行业的发展受到供需两侧的共同推动。需求端，ADAS功能能显著降低人为失误带来的交通风险，而无人驾驶技术有望缓解社会老龄化带来的劳动力短缺问题。供给端，资本市场对激光雷达商业前景看好，融资额快速增长；同时试驾项目进展顺利，前装量产车型密集发布，为激光雷达普及提供支撑。

主要观点

• 市场空间广阔：预计2025年中国乘用车LiDAR市场规模将突破20亿美元，对应CAGR为109.2%；全球乘用车LiDAR市场有望达到60亿美元左右，CAGR为113.4%。
• 技术发展趋势：激光雷达硬件向固态化、芯片化发展，扫描技术从机械式向转镜、MEMS、OPA/Flash方向演进。软件方面，算法和感知系统持续优化，推动LiDAR从“看见”到“看懂”。
• 行业竞争格局：激光雷达厂商分为两类：一类是从机械式起步，逐步向固态过渡；另一类直接瞄准半固态/固态技术。中国厂商如禾赛科技、速腾聚创在技术与市场方面逐步崛起，部分产品已实现全球领先。
• 投资建议：激光雷达行业处于成长早期，未来将呈现百花齐放格局，建议关注激光雷达及上游零部件厂商。舜宇光学科技作为全球光学龙头，其车载光学业务有望成为利润增长新引擎。

关键信息

市场规模预测

• 中国乘用车LiDAR市场：预计2021-2025年市场规模分别为1.1亿、4.9亿、9.8亿、14.4亿、20.8亿美元。
• 全球乘用车LiDAR市场：预计2021-2025年市场规模分别为2.8亿、13.3亿、27.4亿、40.2亿、58.2亿美元。

技术路径

• 激光发射：从EEL向VCSEL发展，905nm向1550nm演进。
• 光束操纵：机械式向转镜、MEMS、OPA/Flash发展。
• 激光接收：APD向SPAD/SiPD演进，探测距离和精度显著提升。
• 信息处理：FPGA向自研SoC芯片发展，提升系统集成度与智能化水平。

竞争格局

• 海外厂商：Velodyne、Luminar、Innoviz等在机械式、1550nm、MEMS等技术路径上占据先发优势。
• 国内厂商：禾赛科技、速腾聚创等在技术、成本、市场拓展等方面表现突出，部分产品已实现全球领先。
• 产业链发展：上游国产元器件成本优势明显，中游华为、大疆等科技公司加速布局，下游与OEM和Tier1深度绑定。

投资建议

• 行业评级：给予激光雷达行业“买入”评级，预计2022-2023年将迎来行业向上拐点。
• 重点公司：舜宇光学科技（2382.HK）作为全球光学龙头，其车载光学业务增长迅速，预计成为公司第二成长曲线。建议关注机械式厂商的固态化进展（如Velodyne、禾赛科技）和半固态厂商的订单与量产情况（如Luminar、Innoviz、速腾聚创、华为、大疆等）。

风险提示

• 自动驾驶与ADAS渗透不及预期；
• 激光雷达成本下降不及预期；
• 其他自动驾驶传感器技术替代的风险。

总结

激光雷达行业正迎来快速发展的关键阶段，其在智能驾驶中扮演核心角色，未来市场空间广阔，技术革新不断，国产厂商崛起可期。随着ADAS和L3+级别自动驾驶的普及，激光雷达将成为车载传感器市场的重要组成部分，其在性能、成本、量产能力等方面的优化将推动行业发展。投资建议显示，当前是布局激光雷达及相关产业链的黄金时期，重点关注技术路径、市场渗透和产品量产情况。