> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 小金属双周谈：全面看好 AI 赋能的锡稀土钨钼 ## 核心内容总结 本期（6.1-6.12）申万小金属指数收于42033.51点，环比上涨7.29%，跑赢申万有色指数7.36个百分点，跑赢沪深300指数9.64个百分点。整体来看，小金属板块表现优于大盘，部分品种价格持续上涨，主要受供需变化、政策支持及AI等新兴技术需求拉动影响。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 稀土 - **价格表现**：本期氧化镨钕价格为68.99万元/吨，环比上涨0.30%；氧化镝上涨10.83%，氧化铽上涨4.54%。 - **行业观点**：稀土价格持续上行，受益于2024-2025年供给侧改革及海外战略备库需求。预计2026年将进入主升浪。 - **重点标的**： - 资源端：中国稀土（中重稀土龙头）、中稀有色（华南稀土龙头）、北方稀土（轻稀土龙头）、包钢股份、盛和资源。 - 磁材环节：金力永磁。 - 回收环节：华宏科技、三川智慧。 --- ### 2. 锡 - **价格表现**：锡锭价格为41.28万元/吨，环比下降2.63%。 - **行业观点**：锡锭隐性库存逐步干涸，若宏观流动性回补或科技行情外溢，锡价有望走强。AI及汽车智能化带动半导体与光伏需求，锡供需格局长期向好。 - **重点标的**：锡业股份、华锡有色、兴业银锡、新金路。 --- ### 3. 钨 - **价格表现**：钨精矿价格为52.78万元/吨，环比上涨23.66%；仲钨酸铵价格为80.07万元/吨，环比上涨19.45%。 - **行业观点**：海外战略备库需求增加，钨供需基本面迎来强共振。建议关注中钨高新、厦门钨业、章源钨业、佳鑫国际资源。 - **库存与出口**：钨精矿与仲钨酸铵库存处于历史低位，2026年4月钨净出口量为-443.86金属吨，同比转负。 --- ### 4. 锑 - **价格表现**：锑锭价格为13.19万元/吨，环比下降11.43%；锑精矿价格为12.29万元/吨，环比下降9.57%。 - **行业观点**：锑资源紧缺，海外大矿减产导致全球供应下滑，需求稳步增长。预计出口修复将带动“内外同涨”，建议关注华锡有色、湖南黄金、华钰矿业、倍杰特。 --- ### 5. 钼 - **价格表现**：钼精矿价格为5080元/吨度，环比上涨2.01%；钼铁价格为30.90万元/吨，环比上涨0.32%。 - **行业观点**：国内钼价走稳回升，钢招量持续景气，产业链去库，价格上涨通道进一步明确。建议关注金钼股份、国城矿业。 - **库存与出口**：钼精矿与钼铁库存下降，2026年4月钼月度净进口量为-2500金属吨，同比转负。 --- ### 6. 铀 - **价格表现**：U308现货价格为84.75美元/磅，环比下降0.45%。 - **行业观点**：全球核电扩张抬升中长期铀需求预期，矿山供给释放节奏偏后，铀稀缺性与供给安全溢价有望强化。 - **重点标的**：中国铀业、中广核矿业。 --- ### 7. 钽 - **价格表现**：钽铁矿价格为244.97美元/磅，环比下降15.52%；氟钽酸钾价格为242.50万元/吨，环比持平；钽锭价格为665.00万元/吨，环比持平。 - **行业观点**：钽行业受益于高端制造和能化需求，中长期表现可期。 - **重点标的**：东方钽业、国泰集团、新金路、江钨装备。 --- ## 关键信息汇总 | 品种 | 本期价格 | 环比变化 | 行业观点 | 重点标的 | |------|----------|----------|----------|----------| | 稀土 | 68.99万元/吨 | +0.30% | 供改与海外备库共振，价格持续看好 | 中国稀土、中稀有色、北方稀土、金力永磁 | | 锡 | 41.28万元/吨 | -2.63% | AI赋能，锡供需格局长期向好 | 华锡有色、锡业股份 | | 钨 | 52.78万元/吨 | +23.66% | 民用与军工需求共振，价格有望持续上行 | 中钨高新、厦门钨业 | | 锑 | 13.19万元/吨 | -11.43% | 静待供需共振带动第二波上涨 | 华锡有色、湖南黄金 | | 钼 | 5080元/吨度 | +2.01% | 钢招量景气，价格上涨通道明确 | 金钼股份、国城矿业 | | 铀 | 84.75美元/磅 | -0.45% | 核电扩张支撑中长期需求 | 中国铀业、中广核矿业 | | 钽 | 665.00万元/吨 | 环比持平 | 高端制造需求带动景气上行 | 东方钽业、国泰集团 | --- ## 风险提示 - **供给不及预期**：部分资源品可能因政策或生产问题导致供给不足。 - **新能源产业景气度不及预期**：新能源需求若不及预期，可能影响部分金属价格。 - **宏观经济波动**：全球宏观经济变化可能对金属价格产生影响。