> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 有色金属行业研究总结 ## 核心内容概览 本报告为国金证券金属材料组发布的行业周报，分析了2026年8月10日至8月21日期间小金属板块的行情表现及投资建议，重点涵盖稀土、锡、钨、钼、铀、钽、锆、锑等品种。整体观点为“买入（维持评级）”，认为未来3-6个月内行业上涨幅度将超过大盘15%以上。 ## 主要观点与关键信息 ### 1. 稀土 - **价格表现**：氧化镨钕价格环比下降1.21%，氧化镝上涨8.96%，氧化铽上涨1.21%。 - **基本面**：行业供改持续推进，海外战略备库升级，2026年初至今出口显著增长。 - **投资建议**：关注资源标的中稀有色、盛和资源、北方稀土、中国稀土、包钢股份；磁材环节标的金力永磁。 - **风险提示**：价格中枢或进入主升浪，但需警惕海外补库需求变化及同业竞争解决进度。 ### 2. 锡 - **价格表现**：锡锭价格环比下降1.26%，库存环比上涨10.50%。 - **基本面**：隐性库存逐步干涸，AI赋能与汽车智能化带动半导体复苏，锡供需格局长期向好。 - **投资建议**：推荐华锡有色，关注锡业股份、兴业银锡、新金路。 - **风险提示**：若宏观流动性不足或科技行情外溢不及预期，锡价可能承压。 ### 3. 钨 - **价格表现**：钨精矿价格上涨0.48%，仲钨酸铵价格下降0.66%。 - **基本面**：美国拟实施钨废料出口禁令，日本钨原料紧缺，国内钨材产业链受益。 - **投资建议**：推荐中钨高新、厦门钨业、章源钨业、佳鑫国际资源。 - **风险提示**：需关注国内新增项目释放节奏及海外战略备库进展。 ### 4. 钼 - **价格表现**：钼精矿上涨1.86%，钼铁上涨2.40%。 - **基本面**：国内钢招持续景气，能化资本开支回暖，高端制造带动需求增长。 - **投资建议**：推荐金钼股份、国城矿业。 - **风险提示**：若海外矿商产量指引回升或国内新增项目加速，钼价可能承压。 ### 5. 铀 - **价格表现**：现货价格环比上涨2.60%，SPUT隐含价格下降1.77%。 - **基本面**：全球核电扩张推动中长期铀需求增长，矿山供给释放偏后。 - **投资建议**：关注中国铀业、中广核矿业。 - **风险提示**：需警惕铀供需变化及全球核能建设进度。 ### 6. 钽 - **价格表现**：钽铁矿价格上涨14.29%，氧化钽与钽锭价格环比持平。 - **基本面**：AI服务器及半导体制造需求增长，全球钽资源供给集中度高，存在扰动。 - **投资建议**：关注东方钽业、国泰集团、稀美资源、新金路、江钨装备。 - **风险提示**：若供给扰动减少或需求增长不及预期，钽价可能承压。 ### 7. 锆 - **价格表现**：锆英砂价格环比下降1.65%，海绵锆价格持平。 - **基本面**：氧化钇出口管制导致海外高端氧化锆供给收缩，SOFC、MLCC等新兴应用拉动需求。 - **投资建议**：关注东方锆业、三祥新材、长裕集团。 - **风险提示**：需关注国内替代加速与海外供给扰动情况。 ### 8. 锑 - **价格表现**：锑锭与锑精矿价格分别上涨7.65%和7.73%。 - **基本面**：海外大矿减产导致全球供应下滑，需求稳步上行，锑价上行趋势不改。 - **投资建议**：关注华锡有色、湖南黄金、华钰矿业、倍杰特。 - **风险提示**：若出口修复不及预期，锑价可能承压。 ## 风险提示 1. **供给超预期**：若矿山开发或再生资源供应超预期，可能导致供过于求，价格承压。 2. **新能源产业景气度不及预期**：新能源车、光伏等下游需求变化将显著影响相关金属价格。 3. **宏观经济波动**：若经济下行，钼、锡等金属需求可能受冲击，价格波动加剧。 ## 投资评级说明 - **买入**：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。 - **增持**：预期上涨幅度在5%-15%之间。 - **中性**：预期变动幅度在-5%至5%之间。 - **减持**：预期下跌幅度超过大盘5%以上。 ## 相关标的推荐汇总 | 品种 | 推荐标的 | |------|----------| | 稀土 | 中稀有色、盛和资源、北方稀土、中国稀土、包钢股份、金力永磁 | | 锡 | 华锡有色、锡业股份、兴业银锡、新金路 | | 钨 | 中钨高新、厦门钨业、章源钨业、佳鑫国际资源 | | 钼 | 金钼股份、国城矿业 | | 铀 | 中国铀业、中广核矿业 | | 钽 | 东方钽业、国泰集团、稀美资源、新金路、江钨装备 | | 锆 | 东方锆业、三祥新材、长裕集团 | | 锑 | 华锡有色、湖南黄金、华钰矿业、倍杰特 | ## 行业趋势与展望 - 稀土：供改与海外备库共振，价格持续看好。 - 锡：AI赋能，锡价或进入新周期。 - 钨：民用与军工需求共振，价格有望持续上行。 - 钼：高端制造与能化需求共振，价格中枢上行。 - 铀：全球核能扩张，供需紧平衡延续。 - 钽：供给扰动叠加AI需求拉动，中长期表现可期。 - 锆：氧化钇反制效应传导，高端锆材供需重塑。 - 锑：静待供需共振，有望迎来第二波内外同涨。 ## 特别声明 本报告为国金证券股份有限公司所有，未经授权不得复制、转发或引用。报告基于公开资料及实地调研，仅供参考，不构成投资建议。投资者应结合自身情况独立判断，国金证券不承担由此产生的任何责任。 ```