20180423-长城证券-有色金属行业周报_关注钴板块回调带来投资机会_12页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

本报告发布于2018年04月23日，由长城证券分析师杨超撰写，推荐评级为“推荐（维持）”。报告分析了2018年4月13日至2018年4月20日期间有色金属行业整体表现及重点子板块走势，并对相关公司进行了盈利预测与投资建议。

主要观点

1. 铝板块：海外铝价上涨，国内铝价有望上行

• 事件影响：美国制裁俄铝事件持续发酵，导致海外铝价大涨，LME铝现货结算价上涨5.94%，收于2463美元/吨，创六年新高。
• 支撑因素：
  • 俄铝制裁可能进一步推高海外氧化铝价格，电解铝成本端有望上行。
  • 国内新增电解铝产能约150-200万吨，全年有效产能约3800万吨，需求增速预计为7%，供需有望实现平衡。
  • 自备电厂关停可能超市场预期，影响短期供给格局。
• 推荐公司：中国铝业、云铝股份。

2. 钴板块：回调带来投资机会

• 价格波动：国内钴价因前期上涨过快及一季度补库结束有所回落，相关公司股价也出现回调。
• 供需逻辑：上游钴矿供应基本被中下游加工企业锁定，市场可流通钴资源较少，供需仍维持紧平衡。
• 估值回归：钴板块估值再次回归合理区间，投资价值凸显。
• 推荐公司：华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业。

3. 铜板块：库存下降，价格走高

• 库存变化：国内铜库存持续下降，废铜进口逐步收紧。
• 价格走势：国内铜现货价格开始走高，LME铜价上涨1.60%，SHFE铜价上涨2.00%。
• 供需预期：继续看好中长期供需紧平衡，推荐公司包括紫金矿业、江西铜业、云南铜业、铜陵有色。

关键信息

1. 有色板块整体表现

• 周跌幅：-3.00%
• 相对大盘收益：-0.23%
• 子板块表现：
  • 锡锑板块上涨5.16%
  • 镍钴板块下跌-8.48%
  • 稀有金属III板块下跌-4.58%
  • 贵金属板块下跌-2.86%

2. 重点推荐公司盈利预测

3. 个股表现

• 涨幅前五：
  • 华锋股份：40.75%，收于25.63元/股
  • 中国铝业：11.04%，收于5.13元/股
  • 云铝股份：9.46%，收于8.68元/股
  • 丽岛新材：8.79%，收于24.25元/股
  • 贵研铂业：5.99%，收于19.83元/股
• 跌幅前五：
  • *ST华泽：-22.69%，收于4.26元/股
  • 闽发铝业：-18.51%，收于4.05元/股
  • 宁波韵升：-15.39%，收于14.13元/股
  • 盛屯矿业：-14.13%，收于9.24元/股
  • 中矿资源：-13.53%，收于22.44元/股

风险提示

• 宏观经济不及预期
• 新能源汽车数据下滑

图表与数据来源

• 图表包括LME与SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍等金属价格及库存走势。
• 数据来源：Wind、百川资讯、长城证券研究所。

行业要闻及公告速递

• 俄铝事件：制裁事件导致海外铝价上涨，国内铝价或受支撑。
• 韦丹塔：印度铜冶炼厂扩产申请被拒。
• 中国钴原料进口：2月进口量环比下降36.5%，同比略有下降。
• 废铜进口限制：国内第十批限制类废铜进口批文公布，进口量达12.57万吨。
• 公司公告：
  • 鹏欣资源停牌，筹划重大资产收购。
  • 正海磁材投资建设新能源汽车驱动系统项目。
  • 云铝股份一季度归母净利亏损1-1.1亿元。
  • 威华股份一季度营收同增55.93%，归母净利同增133.36%。
  • 炼石有色恢复生产。
  • 恒邦股份年度营收同增19.06%，归母净利同增77.54%。
  • 金钼股份年度营收同增0.4%，归母净利同增99.03%。
  • 建新矿业复牌，国城控股完成要约收购。

贵金属走势

• 伦敦现货黄金：下跌-0.52%，收于1336.75美元/盎司。
• 美元指数：上涨0.58%，收于90.33。
• COMEX黄金：下跌-0.71%，收于1338.30美元/盎司。
• COMEX白银：上涨3.00%，收于17.16美元/盎司。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 强烈推荐：未来6个月内股价相对行业指数涨幅超过15%
  • 推荐：未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%-15%
  • 中性：未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%-5%
  • 回避：未来6个月内股价相对行业指数跌幅超过5%
• 行业评级：
  • 推荐：预期行业整体表现战胜市场
  • 中性：预期行业整体表现与市场同步
  • 回避：预期行业整体表现弱于市场