2017年上市游戏企业竞争力报告_64页-3mb

2017上市游戏企业竞争力报告总结

核心内容概览

2017年，中国游戏市场用户规模增速放缓，但市场销售收入保持快速增长，显示游戏企业已摆脱对人口红利的依赖，转向多元化战略。上市游戏企业整体表现优异，头部企业收入增长率高于市场平均水平，且多数拥有海外游戏收入，体现了游戏产业的全球化趋势。此外，游戏企业在多项财务指标上领先传媒领域，展现出强劲的行业竞争力。

主要观点与关键信息

1. 市场规模与用户增长

• 用户规模：2017年1-6月，中国游戏用户规模达到5.07亿，同比增长3.6%，增速下滑。
• 市场收入：2017年1-6月，中国游戏市场实际销售收入达997.8亿元，同比增长26.7%。
• 用户竞争：用户数量趋于稳定，企业间用户竞争加剧。

2. 多元化战略

• 上市游戏企业通过自研、海外拓展、影游联动等方式进行多元化布局，提升市场竞争力。
• 头部企业营收增长显著，游戏市场集中化趋势明显。

3. 海外市场拓展

• 自研游戏海外市场收入增长显著，2017年1-6月达39.9亿美元，同比增长57.7%。
• 游戏出海已成为头部企业的重要发展方向，如游族网络、巨人网络等。

4. 上市企业类型分布

• 截至2017年6月，中国上市游戏企业共166家，其中A股占比85.6%，港股9.6%，美股4.8%。
• 美股上市企业占比下降，港股比例上升，反映国内资本对游戏产业的看好。

5. 上市企业竞争力分析

• 完美世界：作为影游综合体，具备强大的IP运营能力，拥有多个端游IP改编手游，如《诛仙手游》。
• 游族网络：实现网页游戏与移动游戏收入比1:1，海外收入占比达50.1%，并收购欧洲游戏公司Bigpoint。
• 三七互娱：移动游戏收入占比达31.2%，海外收入增长近一倍，研发投入持续增加。
• 掌趣科技：移动游戏收入占比达85.1%，海外收入达8.2亿元，占总营收44.4%。
• 巨人网络：拥有丰富用户基础，海外收入增长显著，构建了移动电竞生态体系。
• 中文传媒：游戏业务毛利率达60%，《COK：列王的纷争》为全球现象级产品。
• 吉比特：以自研产品为核心，拥有高净利率，游戏用户基础庞大。

6. A股潜力企业分析

• 富控互动：通过收购宏投网络，获得Jagex公司资源，构建海外收入增长点。
• 天神娱乐：多元化业务布局，海外收入同比增长275.6%，IP储备丰富。
• 宝通科技：并购易幻网络，进入全球移动游戏发行领域，海外收入稳步增长。

上市游戏企业分析要点

头部企业收入与利润

• 头部企业收入增长高于行业平均，净利润保持稳定增长。
• 移动游戏成为主要增长动力，占比超过50%。

海外布局

• 多数头部企业已实现海外收入，且部分企业如游族网络、巨人网络、宝通科技等积极拓展海外市场。
• 海外收入增长显著，成为企业未来增长的重要来源。

IP与内容联动

• IP运营成为企业竞争力的重要组成部分，如完美世界、游族网络等。
• 影游联动、IP授权等方式推动内容与游戏的融合，形成“内容+渠道”的泛娱乐生态。

研发与运营能力

• 研发投入持续增加，有助于产品创新与市场竞争力的提升。
• 精细化运营、大数据分析等手段提升用户获取与留存能力。

投资风险分析

1. 增收不增利

• 游戏企业因买量模式或数据注水，可能导致收入增长但利润下降甚至亏损。

2. 收入结构单一

• 依赖单一产品或业务模式，存在市场波动风险，需多元化发展以降低风险。

3. 收并购频繁

• 商誉减值和业绩承诺不达标是收并购带来的主要风险，影响企业财务表现和长期增长。

总结

2017年，中国游戏市场呈现多元化与国际化趋势，上市游戏企业通过自研、IP运营、海外拓展等方式，提升了市场竞争力。头部企业收入与利润表现突出，游戏营收集中度上升。同时，A股潜力企业通过收购与业务拓展，逐步构建全球化与泛娱乐化战略，提升整体竞争力。然而，游戏企业也面临增收不增利、收入结构单一、收并购风险等挑战，需持续优化运营与研发能力，以实现长期稳定增长。