陆股通动向观察第4期：北向资金重回净流入，科技成长持续获加仓-20211203-国海证券-20页_1mb

北向资金动向观察第4期总结

核心内容概览

北向资金在11月后两周重回净流入，显示出对A股市场的持续看好。尽管美联储Taper加速，但并未影响外资的流入节奏，年内净流入规模已突破3584亿元，远超历年同期水平。外资配置风格偏向中小盘和科技成长板块，对电子、电气设备、化工等行业的加仓力度显著，而周期与金融板块则面临减持压力。

主要观点

• 北向资金净流入回升：11月中旬以来北向资金净流入速度加快，最后一周净流入超过150亿元，创下近一个月新高。
• 外资长期信心增强：年内陆股通净流入规模远超2020年全年，表明全球投资者对中国经济与资本市场前景信心增强。
• 持仓风格转变明显：外资持续减配主板、消费与大金融板块，增配创业板、科创板及中小市值企业，成长风格成为重点配置方向。
• 科技成长板块受青睐：电子、电气设备、化工、有色金属等行业成为北上资金的主要加仓方向，尤其是半导体与新能源产业链。
• 消费股仍是重仓方向：食品饮料、医药生物、家用电器等消费类行业仍占据外资前十大重仓股中的多数席位。
• 市场情绪升温：陆股通成交额占比由8.96%回升至9.95%，显示外资交投情绪明显升温。

关键信息

1. 北向资金净流入情况

• 11月后两周净流入：北向资金重回净流入，最后一周净流入达150亿元，创下近一个月新高。
• 年内累计净流入：截至12月2日，年内陆股通净流入A股已达3584亿元，超过2020年全年净流入额。
• 中美利差变化：今年以来中美利差持续收窄，主要受美债利率上行影响，但未影响外资流入节奏。

2. 板块配置变化

• 主板仓位下降：截至12月2日，主板配置占比降至79.70%，创业板与科创板配置占比分别提升至19.43%和0.87%。
• 中证500与中证1000配置上升：中证500持仓占比提升0.11个百分点，中证1000持仓占比提升0.28个百分点，显示外资对中小市值企业关注度上升。

3. 行业配置趋势

• 成长板块受青睐：电子、电气设备、化工、有色金属和医药生物为近两周北向资金净流入前五行业。
• 周期与金融板块减持：计算机、钢铁、汽车、银行和交通运输为近两周净流出前五行业。
• 新能源持续加仓：电气设备行业年内净流入超过1100亿元，成为外资第一大重仓行业。

4. 个股配置动向

• 前十大重仓股：消费股占据七席，食品饮料、医药生物、家用电器、休闲服务等为主要配置方向。
• 加仓个股：宁德时代、歌尔股份、药明康德、紫光国微等个股净流入均超10亿元。
• 减仓个股：伊利股份、国电南瑞、隆基股份、东方财富等个股净流出均超10亿元。

风险提示

• 样本数据局限性：分析基于特定样本，不能完全代表市场整体情况。
• 市场波动风险：市场行情快速变化可能导致持仓与实际有较大差异。
• 统计误差：数据处理方法可能存在误差，需结合其他信息综合判断。

数据来源与分析师信息

• 数据来源：Wind、国海证券研究所
• 分析师团队：
  • 胡国鹏：策略组首席分析师，11年策略研究经验，专注经济形势分析与市场趋势研判。
  • 袁稻雨：资深分析师，5年策略研究经验，侧重市场趋势与产业专题研究。

投资评级标准

• 行业投资评级：
  • 推荐：行业指数领先沪深300；
  • 中性：行业指数跟随沪深300；
  • 回避：行业指数落后沪深300。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300涨幅超过20%；
  • 增持：相对沪深300涨幅介于10%~20%；
  • 中性：相对沪深300涨幅介于-10%~10%；
  • 卖出：相对沪深300跌幅超过10%。

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