20220127-国海证券-陆股通动向观察第7期_外资持续净流入_成长金融获加仓_21页_1mb

外资持续净流入，成长金融获加仓一陆股通动向观察第7期总结

核心内容概述

本报告分析了2022年1月以来陆股通资金对A股的配置动向，指出外资持续净流入，尤其在成长与金融板块表现出显著偏好。尽管海外货币政策收紧，但外资对A股的配置需求并未减弱，显示出对A股市场的信心。

主要观点

1. 总体配置情况

• 净流入规模扩大：1月以来，北向资金净买入额接近440亿元，近两周净流入速度加快，整体维持在较高水平。
• 人民币汇率走强：人民币兑美元汇率在1月14日后突破6.35关口，近两周接近6.32，人民币汇率表现强劲。
• 中美利差收窄：近两周中美利差快速收窄，总体保持在1%以下，1月25日达到0.92%。

2. 板块配置变化

• 主板与科创板增配：2022年以来，主板与科创板配置占比提升，创业板仓位持续回落。
• 大市值板块受青睐：北上资金持续加仓大市值板块，尤其是沪深300成分股，配置比例由80.60%上升至81.66%。
• 中证500与中证1000仓位回落：中证500持仓占比下降0.27个百分点，中证1000持仓占比下降0.23个百分点，外资对中小市值企业关注减弱。

3. 行业配置动向

• 加仓行业：银行、电力设备、非银金融是近期北上资金的主要加仓方向，净流入规模分别达140.12亿元、88.50亿元、32.06亿元。
• 减仓行业：医药生物、家用电器、钢铁、商贸零售和通信等行业遭遇显著减仓，净流出规模在10亿元以上的个股较多。
• 成长与消费仍为核心配置：以“新能导”为代表的高景气成长赛道以及大消费板块仍是外资的重点配置方向。

4. 个股配置动向

• 前十大重仓股：消费股仍占主导，前十大重仓股中有六个为消费类股票，包括食品饮料、医药生物、家用电器和商贸零售等。
• 加仓个股：招商银行、贵州茅台、中国平安、汇川技术等股票获得显著加仓，净流入规模均在十亿元以上。
• 减仓个股：恒瑞医药、宁德时代、中国中免、爱尔眼科、美的集团等股票遭遇大幅净流出，净流出规模在10亿元以上的个股较多。

关键信息

• 净流入金额：1月以来北向资金净买入额接近440亿元，不输历年同期。
• 板块偏好：外资对主板与科创板配置增加，对创业板配置减少。
• 行业偏好：银行、电力设备、非银金融成为加仓重点，消费板块受到减持影响。
• 个股表现：招商银行获最大加仓，净流入64亿元；恒瑞医药遭最大减仓，净流出24.37亿元。
• 汇率与利差：人民币汇率走强，中美利差收窄至0.92%。

风险提示

• 样本数据不足以代表整体水平。
• 基于自我认知划分与市场的偏差。
• 数据处理统计方法存在误差。
• 市场行情快速变化可能导致持仓与当前情况存在较大差异。

数据来源

• Wind
• 国海证券研究所

策略研究小组介绍

• 胡国鹏：国海证券研究所副所长，策略组首席分析师，11年策略研究经验，十四届新财富策略研究入围。
• 袁稻雨：策略资深分析师，5年策略研究经验，侧重市场趋势研判与产业专题研究。

投资评级标准

• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300指数；
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300指数；
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300指数。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上；
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%～20%之间；
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%～10%之间；
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

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