陆股通动向观察第7期：外资持续净流入，成长金融获加仓-20220127-国海证券-21页_1mb

外资持续净流入，成长金融获加仓一陆股通动向观察第7期总结

核心内容概览

近两周外资持续净流入A股，1月北向资金净买入额已接近440亿元，显示外资对A股的配置需求未受海外收紧政策影响。人民币汇率走强，中美利差快速收窄，为外资配置提供了有利环境。整体来看，外资对大市值板块（尤其是大金融）配置力度增强，对消费板块有所减持，市场风格偏向成长与金融。

主要观点

• 总体配置：
  外资对A股的配置需求强劲，1月净买入额接近440亿元，近两周净流入规模扩大，人民币汇率走强，中美利差收窄至1%以下，北上资金交投情绪良好。

• 板块配置：
  2022年以来，北上资金增配主板和科创板，减持创业板；沪深300持仓占比持续上升，中证500与中证1000持仓占比下降，外资对中小市值企业关注度减弱。

• 行业配置：
  外资配置风格仍以消费、成长为主，但大金融板块配置比例显著增加，成长与消费板块持仓占比均有所回落，而周期板块配置比例小幅下行。

• 个股配置：
  消费股仍是外资重仓方向，前十大重仓股中消费类占六席；近期招商银行、贵州茅台、中国平安等个股获大幅加仓，而恒瑞医药、宁德时代、中国中免等消费与成长类个股遭净流出。

关键信息

外资流入情况

• 1月净买入额：接近440亿元，不输历年同期。
• 近两周净流入：达到370亿元，整体维持高位。
• 人民币汇率：自1月14日起持续走强，接近6.32关口。
• 中美利差：近两周快速收窄，1月25日达到0.92%。

板块配置变化

• 主板与科创板：配置占比上升，创业板仓位持续回落。
• 沪深300：持仓占比由80.60%升至81.66%，金融板块龙头受青睐。
• 中证500：持仓占比由8.43%降至8.13%，净买入主要集中在电子、电力设备等领域。
• 中证1000：持仓占比持续下行，中小市值企业关注度减弱。

行业配置趋势

• 净流入前五行业：银行（140.12亿元）、电力设备（88.50亿元）、非银金融（32.06亿元）、食品饮料（31.34亿元）、有色金属（27.68亿元）。
• 净流出前五行业：医药生物（19.70亿元）、家用电器（19.00亿元）、钢铁（11.86亿元）、商贸零售（11.45亿元）、通信（5.97亿元）。

个股配置动态

• 前十大重仓股：消费类占六席，电力设备占两席，金融类占两席。
• 加仓个股：招商银行（+64亿元）、贵州茅台（+26.91亿元）、中国平安（+21.66亿元）、汇川技术（+16.76亿元）、国电南瑞（+14.14亿元）等。
• 减仓个股：恒瑞医药（-24.37亿元）、宁德时代（-14.19亿元）、中国中免（-13.46亿元）、爱尔眼科（-11.43亿元）、美的集团（-11.18亿元）等。

风险提示

• 样本数据不足以代表整体水平。
• 基于自我认知划分与市场的偏差。
• 数据处理统计方法存在误差。
• 市场行情快速变化可能导致持仓与当前情况有较大差异。

分析师信息

• 胡国鹏：国海证券研究所副所长，策略组首席分析师，11年策略研究经验，多次入围新财富策略研究。
• 袁稻雨：策略资深分析师，5年策略研究经验，侧重市场趋势研判与产业专题研究。

投资评级标准

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300。
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300。
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300。

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上。
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%～20%之间。
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%～10%之间。
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

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