20180102-莫尼塔投资-大宗商品周报_钢材生产利润迅速下滑_9页_1mb

钢材生产利润迅速下滑总结

核心内容概述

本文主要分析了2017年12月钢材、原油、黄金及焦炭等大宗商品的市场走势，重点指出钢材行业景气度下行、原油价格因多重因素上涨、黄金价格受美元走弱及避险情绪推动而走强，以及焦炭价格受供需宽松影响而回调。同时，还提到钢铁行业PMI指数、钢企利润压缩、铁矿石库存高企等对市场的影响。

主要观点与关键信息

原油市场分析

• 价格走势：Brent原油期货站上66美元/桶，WTI油价突破60美元/桶，周环比分别上涨2.5%和3.5%。
• 支撑因素：
  • 美国原油产量下降，活跃钻井平台数保持稳定。
  • 美国炼厂开工率维持高位，原油库存持续减少。
  • 利比亚输油管道爆炸导致原油供应减少。
  • 中国原油进口量增加，对国际油价形成支撑。
• 中长期展望：
  • 中国原油需求将维持增长，但增速可能放缓。
  • 新能源汽车普及对原油需求影响有限，预计替代汽柴油750万吨。
• 图表支持：
  • 图表1、2、3、4、5、6、7、8显示相关数据。

黄金市场分析

• 价格走势：上周伦敦现货黄金上涨2.24%，COMEX黄金突破1300美元/盎司。
• 支撑因素：
  • 美元持续走弱，受特朗普税改落地及国债收益率下降影响。
  • 欧洲政治风险升温，意大利解散议会、英国脱欧谈判等事件刺激避险情绪。
• 短期利好：
  • 西方圣诞假期及中国新年将提升实物黄金消费，利好金价。
• 中长期展望：
  • 黄金市场在2018年整体或存在投资机会，因供应增长放缓、美元承压、通胀预期上升及避险需求增加。
• 图表支持：
  • 图表9、10展示黄金价格及国债收益率变化。

钢铁市场分析

• 价格走势：螺纹钢期货价格单周下跌3.75%，热卷期货价下跌3.12%。
• 供需状况：
  • 钢铁行业PMI指数环比下降2.9个百分点至50.2%，新订单分项指数大幅回落，导致供需错配。
  • 钢材社会库存环比增加，市场成交继续走弱。
• 行业影响：
  • 钢材价格上涨挤压下游行业利润，如造船业毛利率降至10%以下。
  • 钢企生产利润迅速下滑，导致采购意愿降低，拖累铁矿石需求。
• 未来展望：
  • 钢材冬储行情可能在1月开启，但当前钢企利润改善空间有限。
  • 钢铁行业PMI指数可能继续走弱。
• 图表支持：
  • 图表11、12、13、14展示钢材价格、采购量及PMI指数变化。

铁矿石市场分析

• 价格走势：铁矿石期货及现货价格弱势震荡，周环比下跌2.66%至531.5元/吨，普氏指数下跌2.1%至73美元/吨。
• 供需状况：
  • 钢企生产利润被压缩，导致采购量减少，港口库存创历史新高。
  • 钢企进口铁矿石平均可用天数环比下降，表明采购意愿减弱。
• 未来展望：
  • 钢企采购仍可能保持谨慎，铁矿石价格预计震荡偏弱运行。
• 图表支持：
  • 图表15、16展示螺纹钢毛利及钢企库存变化。

焦炭市场分析

• 价格走势：焦炭期货价格下跌6.54%，但现货价格小幅上涨。
• 供需状况：
  • 焦炭供需继续宽松，价格逐步走弱。
  • 独立焦化企业焦炭库存处于历史低位，价格回调幅度预计有限。
• 未来展望：
  • 短期焦炭价格可能回调，但幅度不会太大。
• 图表支持：
  • 图表17、18、19、20展示焦炭利润、开工率及库存变化。

附录：近期报告摘要

• 煤炭需求：预计进入需求疲软期。
• 商品市场：进入需求主导的震荡整理期。
• 原油对CPI影响：2018年原油价格上涨或对CPI产生一定影响。
• 环保限产：国内矿山环保治理力度加强，影响钢铁生产。
• Brent-WTI价差：价格飙升后开始收缩。
• 耐材价格：环保限产背景下，耐材价格可能上涨。
• 宝钢股份业绩：2017年上半年业绩表现分析。
• 美股能源板块：盈利情况分析。
• OPEC减产执行率：尼日利亚产量接近上限。
• 板材利润：板材生产利润增长空间有限。
• 进口钢材：日韩钢材进口可能迎来增长。

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