20170410-莫尼塔投资-大宗商品周度报告_钢矿延续跌势_叙利亚冲突致油价上扬_13页_1mb

大宗商品周度报告总结

核心内容概览

本周大宗商品市场整体呈现分化走势，钢铁、煤炭、有色和原油板块均有各自表现。主要受需求预期、库存变化、突发事件及政策影响，不同商品价格走势各异。

钢铁板块

主要观点

• 价格仍有下行空间：4月上旬为钢材消费旺季，但实际需求启动不及预期，供大于求矛盾持续，钢材价格预计将继续承压。
• 钢厂生产积极性高：3月钢铁行业PMI生产指数达52.0%，较2月上升1.6个百分点，显示钢厂仍在积极生产。
• 库存压力增大：钢厂成品库存指数回升至53.0%，建筑钢材库存出现反季节上升趋势，显示出库速度未能匹配生产节奏。

高频数据

• 螺纹钢期货主力合约价格环比下跌3.6%，吨均毛利下降6元至463元。
• 全国钢厂盈利面为85.9%，环比下降1.2%。
• 全国高炉开工率环比上升0.2个百分点至77.6%，河北高炉开工率则环比下降0.6个百分点。
• 钢材社会库存下降速度放缓，显示市场去库存压力加大。

煤炭板块

主要观点

• 动力煤价格见顶回落：受需求淡季及库存高位影响，动力煤价格或进入季节性回调。
• 炼焦煤价格有望上涨：因澳洲货源阻断、低库存及需求旺季推动，炼焦煤价格支撑增强。

行业动态

• 雄安新区设立带动钢铁需求，间接利好炼焦煤市场。
• 澳洲部分炼焦煤矿区因飓风影响宣布不可抗力，影响出口供应。

高频数据

• 秦皇岛港5500卡动力煤价格微降0.58%，报680元/吨。
• 样本钢厂焦炭库存可用天数降至8天，焦炭期货价格上涨2.3%。
• 炼焦煤价格平稳，焦炭库存处于低位，价格易涨难跌。

有色金属板块

主要观点

• 铜供给忧虑缓解：智利和印尼主要铜矿逐步恢复生产，供给压力有所缓解。
• 锡和铅价格波动大：锡价因环保检查上涨，铅价因市场情绪回落，呈现倒V型走势。
• 库存下降趋势延续：LME铜库存连续三周下降，锡库存结束下降趋势，略有回升。

行业动态

• 南方铜业秘鲁铜矿计划罢工，但影响有限。
• 中国铝业加大秘鲁项目投资，预计产量增长。
• 印尼精炼锡出口大幅增加，达6,142.55吨，同比增长126%。

高频数据

• LME铜库存连续第三周下降，锡库存略有回升。
• 铅价跌幅最大，铝库存继续下降，锌、镍库存变化不大。
• 交易所库存多数下降，LME下降幅度更明显。

原油板块

主要观点

• 油价短期上扬：叙利亚局势引发市场担忧，推动油价上涨。
• 长期仍看供需基本面：尽管短期受地缘政治影响，但长期油价走势仍取决于供需关系。
• 维持WTI全年均价55美元/桶判断：预计二季度末油价将因夏季用油高峰和OPEC减产执行而上涨。

行业动态

• 美国向叙利亚发射战斧导弹，引发市场对中东局势的担忧。
• 印度3月自伊朗原油进口环比下降18.7%，但同比上涨3.9%。
• 中国从西非进口原油减少，影响亚洲原油进口量。

高频数据

• Brent油价上涨3%，WTI油价维持稳定。
• 美国原油库存环比上升156.6万桶，库欣地区库存增加。
• 非OPEC国家原油产量上升，美国钻井数继续攀升。
• OPEC减产执行力度不一，沙特执行力度最高，但整体剩余产能仍存在。

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