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广联达2020年业绩快报及业务转型总结

核心内容概述

广联达（002410.SZ）于2021年1月30日发布了2020年业绩快报，展示了其在业绩增长、云转型、施工业务调整、设计业务拓展等方面的最新进展。

主要观点与关键信息

业绩表现

• 表观营收：全年实现40.05亿元，同比增长13.11%。
• 表观归母净利润：全年实现3.30亿元，同比增长40.48%。
• 云营收：云收入约为16.22亿元，同比增长76.11%。
• 云合同负债：期末云合同负债达15.06亿元，较期初增长68.55%。
• 云收入占比：云收入占造价业务整体的58%，表明云转型已进入深水区。
• 预计现金流：在疫情背景下，公司调整施工业务策略，重点加强回款，预计全年现金流水平将提升。
• 施工业务：全年实现营收约9.44亿元，同比增长10.61%；Q4单季度收入同比增长接近26%。
• EPS预测：预计2021~2022年每股收益分别为0.57元和0.83元。

业务拓展

• 设计业务：公司通过现金收购，全资纳入鸿业科技，增强设计类产品的竞争力。鸿业科技在CAD、市政公路及管线设计、BIM设计等领域处于领先地位。
• 数字城市业务：以园区、新城为切入点，打造城市级CIM平台。

投资建议

• 评级：维持“买入-A”评级。
• 逻辑：从造价走向工程施工，产品形态由传统套装软件步入“云端”，业务边界战略性进入设计领域。

风险提示

• 云转型进展：云转型可能不及预期。
• 疫情影响：疫情可能影响新业务的开展进度。

财务数据汇总

营收与利润

财务指标

股价与估值

公司评级体系

• 收益评级：

  • 买入：未来6-12个月的投资收益率领先沪深300指数15%以上；
  • 增持：未来6-12个月的投资收益率领先沪深300指数5%至15%；
  • 中性：未来6-12个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%至5%；
  • 减持：未来6-12个月的投资收益率落后沪深300指数5%至15%；
  • 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后沪深300指数15%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6-12个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动；
  • B：较高风险，未来6-12个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动。

公司信息

• 股票代码：002410.SZ
• 股价（2021-01-29）：83.00元
• 总市值：98,419.66百万元
• 流通市值：82,139.13百万元
• 总股本：1,185.78百万股
• 流通股本：989.63百万股
• 12个月价格区间：38.22/91.35元

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风险提示

• 云转型进展不及预期；
• 疫情影响新业务开展进度。