20131125-兴业证券-化工_行业周报-甲醇延续上涨态势_国内尿素市场升温_25页_3mb

化工行业周报总结（2013年11月18日-24日）

核心内容

本周化工行业整体呈现分化态势，部分产品价格显著上涨，而另一些产品则出现下跌。主要上涨产品包括甲醇、硫磺、甲醛、氯乙酸和纯吡啶，而下跌产品则包括液氯、双甘膦、草甘膦、顺丁橡胶和丁苯橡胶。此外，国内尿素市场也出现了温和上涨趋势。

主要观点

• 甲醇价格持续上涨：华东地区甲醇价格本周上涨1.2%至3500元/吨，自今年7月以来累计上涨38.9%。价格上涨的主要原因是海外装置检修导致国际市场供应紧张，以及国内西北和西南地区部分生产企业减产，国内库存偏低。
• 进口吡啶反倾销税实施：11月20日，商务部宣布对印度和日本的进口吡啶征收反倾销税，导致华东地区纯吡啶价格上涨4.6%至3.4万元/吨。
• 国内尿素市场升温：山东地区尿素价格小幅上涨1.8%至1710元/吨，月度涨幅达100元/吨。市场对明年出口关税松动的预期增强，以及北方供暖季对天然气供应的限制，使得部分气头尿素企业减产或停产，推动价格上涨。
• 短期与中期展望：短期来看，化工品价格走势趋于谨慎，需关注天然气停供对化工品供应和价格的影响。中期则需关注环保政策及改革细则对化工子行业的影响。预计染料、农药（除草剂）等产品价格总体维持强势，MDI、氨纶等子行业景气度也有望保持。
• 重点公司推荐：建议重点关注万华化学（MDI）、华鲁恒升（煤头氮肥）、浙江龙盛（染料）、扬农化工（农药）、华峰氨纶（氨纶）、史丹利、金正大（复合肥）等公司。

关键信息

一周涨幅较大的产品

• 硫磺（固态，长三角）：15.9%
• 甲醛（河北凯跃）：5.8%
• 氯乙酸（石家庄申勇）：4.8%
• 美湾87#普通汽油：4.7%
• 纯吡啶（华东）：4.6%

一周跌幅较大的产品

• 液氯（山东）：-15.0%
• 双甘膦（98%，华东）：-8.6%
• 草甘膦（华东）：-5.7%
• 顺丁橡胶（BR9000，高桥石化）：-5.1%
• 丁苯橡胶（1502，齐鲁石化）：-4.1%

甲醇市场

• 本周华东地区甲醇价格上涨1.2%至3500元/吨。
• 东南亚地区甲醇到岸价上涨20美元/吨至580美元/吨。
• 国内西北地区生产企业停车时间较长，西南地区气头企业开工负荷降低，导致国内市场货源紧张。

尿素市场

• 山东地区尿素价格继续上涨1.8%至1710元/吨。
• 市场对明年尿素出口关税松动的预期增强，经销商备货积极性提升。
• 北方供暖季对天然气供应的限制，影响了部分气头尿素企业的生产。

投资建议

• 短期关注天然气停供对化工品价格的影响。
• 中期关注环保政策和相关改革细则对化工子行业的影响。
• 预计染料、农药（除草剂）等产品价格维持强势，MDI、氨纶等子行业景气度也有望保持。

风险提示

• 化工产品需求不达预期的风险。

附录：部分产品价格走势