20150201-招商证券-基础化工_周报-尿素价格稳中有涨_草甘膦价格续跌_22页_1mb
报告摘要
基础化工行业周报总结（2015年1月26日-2月1日）
核心内容概览
本报告分析了2015年1月26日至2月1日期间基础化工行业的价格及景气度变化，整体表现呈现中性，行业面临去产能化压力，复苏仍需等待。主要产品价格涨跌分化，部分产品价格下跌，部分产品价格略有上涨。
主要观点
- 行业景气度环比下降：招商化工景气指数为-5，环比下降。
- 价格上涨品种：盐酸、纯苯、尿素。
- 下跌品种：烧碱、高压聚乙烯、聚丙烯、顺丁橡胶、丁二烯、甲苯、电石、PVC、草甘膦等。
- 尿素稳中有涨：国内尿素价格稳中有涨，华鲁小颗粒价格环比上升1.2%，预计后市整体稳定，局部窄幅上扬。
- TDI市场持续下跌：TDI价格环比下跌2.1%，原料甲苯市场弱势震荡，下游采购谨慎，预计跌势延续。
- 锦纶市场弱势延续：锦纶6长丝价格环比下跌2.3%，成本支撑减弱，下游需求疲软，预计价格继续下跌。
- 草甘膦价格持续下行：草甘膦价格环比下跌4.0%，市场悲观情绪浓厚，价格看跌趋势延续。
- 重点公司财务表现：部分公司如诺普信、金正大、康得新、万华化学、沧州明珠等被强烈推荐，但整体行业仍面临挑战。
关键信息
重点化工产品价格走势
| 产品名称 | 最新价格（元/吨） | 本周均价（元/吨） | 涨跌幅 | 本月均价（元/吨） | 较上月涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|
| 醋酸 | 2550 | 2550 | -1.4% | 2612 | -10.2% |
| 醋酸乙烯 | 6300 | 6300 | -0.5% | 6360 | -14.9% |
| PVA | 13300 | 13300 | -0.0% | 13300 | -0.1% |
| 二甲醚 | 2960 | 2977 | -1.7% | 3101 | -11.2% |
| 煤头甲醇 | 1890 | 1879 | -2.1% | 1866 | -14.8% |
| 炭黑 | 5300 | 5300 | -0.0% | 5320 | -6.1% |
| 电石法PVC | 5050 | 5079 | -3.5% | 5403 | -9.3% |
| 乙烯法PVC | 5425 | 5446 | -4.2% | 5757 | -6.8% |
| 隔膜烧碱 | 1933 | 1933 | -4.1% | 1997 | -2.4% |
| 氨碱法纯碱 | 1445 | 1445 | -0.0% | 1442 | -0.4% |
| 煤头尿素 | 1550 | 1547 | 1.2% | 1531 | -3.0% |
| 气头尿素 | 439 | 436 | 4.4% | 420 | -10.5% |
| 硝酸铵 | 1650 | 1650 | -0.0% | 1650 | -0.5% |
| DAP | 3150 | 3150 | -0.0% | 3150 | -1.3% |
| MAP | 2000 | 2000 | -0.4% | 2028 | -1.1% |
| 磷酸(湿法) | 5800 | 5800 | -0.0% | 5800 | -0.9% |
| 磷酸(热法) | 5800 | 5800 | -0.0% | 5800 | -5.0% |
| 三聚磷酸钠(湿法) | 5800 | 5800 | -0.0% | 5800 | -0.9% |
| 三聚磷酸钠(热法) | 5800 | 5800 | -0.0% | 5800 | -4.2% |
| 黄磷 | 14700 | 14700 | -0.0% | 14700 | -0.5% |
| 草甘膦 | 21500 | 21600 | -4.0% | 22507 | -4.0% |
| 百草枯 | 20000 | 20000 | -0.0% | 20500 | -10.9% |
| 氨纶 | 45000 | 45000 | -0.0% | 45300 | -1.9% |
| 涤纶短纤 | 6990 | 6994 | -0.8% | 6984 | -9.9% |
| 涤纶FDY | 8600 | 8600 | -0.5% | 8667 | -8.3% |
| 锦纶FDY | 18800 | 18843 | -2.3% | 19577 | -7.9% |
| 粘胶短纤 | 11280 | 11291 | -0.7% | 11429 | -4.9% |
| PTA | 4365 | 4378 | -1.6% | 4410 | -8.6% |
| 聚合MDI | 13250 | 13271 | -0.2% | 13477 | -6.7% |
| 纯MDI | 18100 | 18100 | -0.5% | 18310 | -1.9% |
| TDI | 12100 | 12179 | -2.1% | 12555 | -9.0% |
| DMF | 4950 | 4950 | -0.0% | 4932 | -13.1% |
| BDO | 9800 | 9771 | -0.3% | 3978 | -10.3% |
| 己二酸 | 7675 | 7686 | -0.8% | 7202 | -32.2% |
| 环氧丙烷 | 11200 | 11179 | -0.5% | 7202 | -7.8% |
| PTMEG | 20750 | 20750 | -1.0% | 7679 | -2.4% |
| 有机硅 | 16300 | 16300 | -0.0% | 11021 | -1.4% |
| 双酚A | 10150 | 10207 | -0.0% | 2358 | -13.1% |
价格变动分析
- 上涨品种：煤焦油、液氯、丙烯、苯胺、天然橡胶、丙烯酸、双酚A等。
- 下跌品种：液氨、醋酐、NYMEX天然气、LLDPE、乙烯、PVC、隔膜烧碱、草甘膦、苯酚、己内酰胺等。
- 涨幅居前：煤焦油（10.6%）、液氯（9.3%）、丙烯（8.8%）、苯胺（6.1%）、天然橡胶（5.4%）、丙烯酸（5.3%）。
- 跌幅居前：液氨（-8.0%）、醋酐（-7.7%）、NYMEX天然气（-6.1%）、LLDPE（-5.4%）、乙烯（-4.8%）。
行业趋势与展望
- 整体趋势：行业景气度环比下降，价格普遍承压。
- 产品表现：尿素价格稳中有涨，而草甘膦、TDI、锦纶等产品价格持续下跌。
- 市场情绪：下游采购商观望情绪浓厚，需求疲软，价格看跌趋势延续。
- 行业评级：维持“中性”评级，行业复苏仍需等待。
公司表现
| 公司名称 | 股价（元） | 12EPS | 13EPS | 14EPS | 13PE | 14PE | PB | 评级 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 诺普信 | 10.93 | 0.36 | 0.33 | 0.27 | 35.2 | 40.5 | 5.0 | 强烈推荐-A |
| 金正大 | 32.90 | 0.78 | 0.95 | 1.13 | 32.5 | 29.1 | 3.8 | 强烈推荐-A |
| 康得新 | 32.46 | 0.73 | 0.71 | 1.05 | 44.0 | 30.9 | 6.9 | 强烈推荐-A |
| 万华化学 | 21.72 | 1.09 | 1.34 | 1.42 | 17.7 | 15.3 | 4.6 | 强烈推荐-A |
| 沧州明珠 | 16.23 | 0.37 | 0.44 | 0.52 | 35.1 | 31.2 | 3.8 | 强烈推荐-A |
图表目录
- 图1：华东地区醋酸价格及价差走势（至2015.02.01）
- 图2：华东地区醋酸乙烯价格及价差走势（至2015.02.01）
- 图3：华东地区PVA价格及价差走势（至2015.02.01）
- 图4：长三角地区二甲醚价格及价差走势（至2015.02.01）
- 图5：华东地区煤头甲醇价格及价差走势（至2015.02.01）
- 图6：华东地区炭黑价格及价差走势（至2015.02.01）
- 图7：华东地区电石法PVC价格及价差走势（至2015.02.01）
- 图8：华东地区乙烯法PVC价格及价差走势（至2015.02.01）
- 图9：华东地区隔膜烧碱价格及价差走势（至2015.02.01）
资料来源
- 贝格数据
- 招商证券
- 百川资讯
- 化工在线
- 中纤网
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