20140615-招商证券-基础化工_周报-尿素_涤纶产业链产品价格续涨_22页_2mb

基础化工行业周报总结（2014年06月15日）

核心内容概述

本周基础化工行业景气度有所好转，部分产品价格延续上涨趋势，而另一些产品价格则出现下跌。整体行业维持“中性”评级，表明市场对行业前景持谨慎乐观态度。报告中重点分析了多个化工子行业的产品价格及价差走势，并列出了相关公司的财务指标和评级。

主要观点

• 行业整体表现：化工行业本周景气指数为7，环比上升，显示短期需求有所改善，但行业仍面临去产能化压力，复苏仍需时间。
• 价格上涨产品：尿素、硫酸、纯碱、高压PE、PP、丁二烯、纯苯、甲苯、PTA等产品价格均上涨，其中尿素涨幅最大（华鲁小颗粒尿素上涨8.2%）。
• 价格下跌产品：顺丁橡胶、PVC、草甘膦、BDO、环氧丙烷等产品价格下跌，草甘膦跌幅较大（主流成交价下调至2.65-2.7万吨/吨）。
• 行业动态：尿素价格上涨主要由农业和工业用肥需求拉动，PTA价格上涨则因部分工厂减产、检修，导致供给减少。草甘膦价格下跌受原料价格下跌和企业库存压力影响。
• 公司评级：部分公司如诺普信、金正大、康得新、万华化学、新宙邦被强烈推荐，而滨化股份因PO价格下跌受到利空影响。

关键信息

行业规模

• 股票家数：220只（占比9.1%）
• 总市值：8966亿元（占比3.9%）
• 流通市值：6771亿元（占比3.5%）

产品价格走势

• 尿素：华东地区报价上调50-100元/吨，华鲁最新报价为1520元/吨，煤头尿素价差为471元/吨。
• PTA：华东价格涨2.9%，行业产能过剩，部分工厂限产保价。
• 涤纶产业链：涤纶FDY、涤纶短纤、聚酯切片价格分别上涨6.7%、4.9%、5.0%。
• 草甘膦：主流成交价下调至2.65-2.7万吨/吨，跌幅为7.2%。
• 环氧丙烷：华东价格跌至12400元/吨，跌幅为3.7%。

财务指标与公司评级

行业细分分析

1. 煤化工

• 醋酸价格稳定，价差为2580元/吨。
• 醋酸乙烯价格稳定，价差为1045元/吨。
• PVA价格稳定，价差为1558元/吨。
• 二甲醚价格下跌，价差为-18元/吨。
• 煤头甲醇价格略有上涨，价差为403元/吨。

2. 氯碱

• 电石法PVC价格下跌，价差为1243元/吨。
• 乙烯法PVC价格稳定，价差为1358元/吨。
• 隔膜烧碱价格稳定，价差为724元/吨。
• 液氯价格下跌，价差为950元/吨。

3. 纯碱

• 氨碱法纯碱价格稳定，价差为1001元/吨。
• 煤头尿素价差为471元/吨，气头尿素价差为409元/吨。

4. 氮肥及磷肥

• 液氨价格稳定，价差为471元/吨。
• 硝酸价格稳定，价差为1045元/吨。
• 硝酸铵价格下跌，价差为72元/吨。

5. 农药

• 草甘膦价格下跌，主流成交价为28300元/吨。
• 甘氨酸价格下跌，河北报价为11700元/吨。
• 百草枯价格稳定，报价为28500元/吨。

6. 化纤

• 涤纶短纤价格上涨4.9%，报价为9400元/吨。
• 涤纶FDY价格上涨6.7%，报价为10450元/吨。
• 粘胶短纤价格稳定，报价为12040元/吨。
• 粘胶长丝价格稳定，报价为34750元/吨。
• 棉短绒价格稳定，报价为2450元/吨。

7. 聚氨酯

• 聚合MDI价格下跌，华东报价为14550元/吨。
• 纯MDI价格稳定，华东报价为20050元/吨。
• TDI价格下跌，华东报价为17150元/吨。
• DMF价格下跌，华东报价为5150元/吨。
• BDO价格下跌，长三角报价为9900元/吨。
• 己二酸价格稳定，华东报价为11350元/吨。
• 软泡聚醚价格下跌，华东报价为12900元/吨。

8. 有机硅及环氧树脂相关

• 有机硅价格稳定，报价为15900元/吨。
• 环氧丙烷价格下跌，华东报价为12400元/吨。
• PTMEG价格稳定，长三角报价为23900元/吨。
• 双酚A价格稳定，华东报价为12800元/吨。

9. 增塑剂

• DOP价格稳定，长三角报价为1361元/吨。
• 苯酐价格稳定，长三角报价为10800元/吨。
• 丙烯酸价格稳定，报价为10100元/吨。

行业展望

• 化工行业短期内需求有所改善，但长期仍面临去产能化压力。
• 尿素、PTA等产品价格上涨主要由短期供需变化驱动，中长期价格可能受产能扩张影响。
• 草甘膦、BDO等产品价格下跌，主要由于原料价格下跌和库存压力。
• 行业整体维持“中性”评级，表明市场对行业复苏持观望态度。

数据来源

• 贝格数据
• 招商证券
• 百川资讯
• 化工在线
• 中纤网