20141221-招商证券-基础化工_周报-石化产品价格续跌_尿素价格稳中上涨_22页_1mb

基础化工周报总结（141215-141221）

核心内容

本报告分析了2014年12月15日至21日期间基础化工行业的价格走势及价差变化。整体来看，化工行业景气度不佳，受油价下跌影响，石化产品价格普遍下跌，但尿素因关税政策利好而上涨。行业面临去产能化，复苏仍需等待，整体评级为“中性”。

主要观点

1. 行业整体表现

   • 化工行业整体承压，16种重点化工产品中2涨7跌7平，招商化工景气指数为-5，环比持平。
   • 本周化工产品价格涨跌幅TOP10中，涨幅居前的有醋酐、液氯、尿素、盐酸、天然橡胶等，跌幅居前的有丙烯、苯酚、苯胺、甲醇等。
   • 尿素价格稳中上涨，受益于2015年化肥关税大幅降低，企业积极挺价，市场库存不大，下游复合肥按需采购。

2. 价差走势

   • 醋酸价差略有收窄，但醋酸乙烯价差显著上涨。
   • MDI价差稳中有增，MDI成本下行，盈利提升，利好万华化学。
   • 涤纶价差略有收窄，PTA价格大跌，涤纶短纤和FDY价格下跌，对恒逸石化和荣盛石化不利。
   • 草甘膦价格小幅下跌，但预计后市将止跌回稳。

3. 重点公司财务指标

   • 诺普信、金正大、康得新、万华化学、沧州明珠等公司股价和EPS均有不同程度的变动。
   • 万华化学和沧州明珠的PE和PB均较低，评级为“强烈推荐-A”。

关键信息

行业规模

• 股票家数：220只，占比9.3%
• 总市值：12486亿元，占比3.7%
• 流通市值：9859亿元，占比3.4%

价格及价差走势

• 石化产品：油价下跌，导致石化品价格普跌，PTA价格大跌5.9%，涤纶短纤和FDY价格分别下跌4.2%和3.3%。
• 氯碱产品：电石法PVC价格略有下降，乙烯法PVC价格下降0.9%。
• 纯碱产品：价格稳定，氨碱法价差稳定。
• 氮肥及磷肥：尿素价格稳中上涨，液氨价格下跌3.9%。
• 磷化工产品：磷酸价格略有上涨，三聚磷酸钠价格稳定。
• 农药产品：草甘膦价格小幅下跌，百草枯价格稳定。
• 化纤产品：涤纶短纤和FDY价格下跌，锦纶FDY价格略有上涨。
• 聚氨酯产品：DMF、甲苯等价格波动，聚合MDI和纯MDI价格略有下降。
• 有机硅及环氧树脂相关产品：价格稳定或略有下降。
• 增塑剂产品：双酚A价格略有下降，但价差扩大。

图表目录

• 图1：华东地区醋酸价格及价差走势
• 图2：华东地区醋酸乙烯价格及价差走势
• 图3：华东地区PVA价格及价差走势
• 图4：长三角地区二甲醚价格及价差走势
• 图5：华东地区煤头甲醇价格及价差走势
• 图6：华东地区炭黑价格及价差走势
• 图7：华东地区电石法PVC价格及价差走势
• 图8：华东地区乙烯法PVC价格及价差走势
• 图9：华东地区隔膜烧碱价格及价差走势
• 图10：华东地区纯碱价格及氨碱法价差走势
• 图11：华东地区液氨价格及煤头价差走势
• 图12：长三角硝酸价格及常压法价差走势
• 图13：陕西硝酸铵价格及价差走势
• 图14：华东地区尿素价格及煤头价差走势
• 图15：华东地区尿素价格及气头价差走势
• 图16：64%DAP西南出厂价及价差走势
• 图17：55%MAP四川金河出厂价及价差走势
• 图18：华东地区磷酸价格及湿法价差走势
• 图19：华东地区磷酸价格及热法价差走势
• 图20：华东地区三聚磷酸钠价格及湿法磷酸一步法价差走势
• 图21：华东地区三聚磷酸钠价格及热法磷酸二步法价差走势
• 图22：四川地区黄磷价格及价差走势
• 图23：长三角地区草甘膦价格及价差走势
• 图24：华东地区百草枯价格及价差走势
• 图25：华东地区氨纶价格及价差走势
• 图26：华东地区粘胶短纤价格及价差走势
• 图27：华东地区粘胶长丝价格及价差走势
• 图28：华东地区浆粕价格及价差走势
• 图29：华东地区PTA价格及价差走势
• 图30：华东地区涤纶FDY价格及价差走势
• 图31：华东地区涤纶短纤价格及价差走势
• 图32：华东地区锦纶FDY价格及价差走势
• 图33：华东地区锦纶切片价格及价差走势
• 图34：华东地区己内酰胺价格及价差走势
• 图35：华东地区锦纶切片价格及价差走势
• 图36：华东地区己内酰胺价格及价差走势
• 图37：华东地区聚合MDI价格及价差走势
• 图38：华东地区纯MDI价格及价差走势
• 图39：华东地区TDI价格及价差走势
• 图40：华东地区DMF价格及价差走势
• 图41：华东地区BDO价格及电石法价差走势
• 图42：华东地区BDO价格及顺酐法价差走势
• 图43：华东地区己二酸价格及价差走势
• 图44：华东地区环氧丙烷价格及价差走势
• 图45：华东地区PTMEG价格及价差走势
• 图46：华东地区DMC价格及价差走势
• 图47：华东地区双酚A价格及价差走势
• 图48：长三角地区DOP价格及价差走势
• 图49：长三角地区苯酐价格及价差走势
• 图50：华东地区纯苯价格走势
• 图51：华东地区丙烯腈价格走势
• 图52：华东地区苯乙烯价格走势
• 图53：华东地区丙酮苯酚价格走势
• 图54：华东地区环氧氯丙烷价格走势
• 图55：华东地区电石价格走势
• 图56：华东地区醋酐价格走势
• 图57：山西煤焦油价格走势
• 图58：华东地区苯胺价格走势
• 图59：华东地区聚醚价格走势
• 图60：PP中国到岸价走势
• 图61：上海地区天然橡胶价格走势
• 图62：长三角地区顺丁橡胶价格走势
• 图63：长三角地区丁苯橡胶价格走势
• 图64：长三角地区丁基橡胶价格走势
• 图65：长三角地区丁腈橡胶价格走势
• 图66：华东地区PX和PTA价格走势
• 图67：华东地区乙二醇价格走势
• 图68：华东地区PET切片价格走势
• 图69：磷矿石价格走势
• 图70：波罗的海小颗粒尿素价格走势
• 图71：氯化钾和硫酸钾价格走势
• 图72：长三角地区盐酸价格走势
• 图73：华东地区硫酸价格走势
• 图74：硫磺中国到岸价走势
• 图75：长三角地区液氯价格走势
• 图76：长三角地区丙烯酸及酯价格走势
• 图77：多氟多氟化铝价格走势
• 图78：多氟多冰晶石价格走势
• 图79：华东地区萤石价格走势
• 图80：浙江巨化R22价格走势
• 图81：浙江巨化R134a价格走势
• 图82：国内金红石型钛白粉价格走势
• 图83：基础化工行业历史PE Band
• 图84：基础化工行业历史PB Band

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