20150301-招商证券-基础化工_周报-丙烯酸和尿素价格上涨_22页_1mb

报告摘要

中性（维持）总结

核心内容概述

2015年3月1日，基础化工行业景气度有所回升，但整体复苏仍需等待。丙烯酸和尿素价格上涨，成为推动行业回暖的主要因素。同时，部分化工产品如原油、天然气、石脑油等价格下跌，对行业造成一定压力。行业指数维持“中性”评级，表明市场对行业前景持谨慎态度。

主要观点

行业景气度回升：本周化工产品价格上涨品种较多，其中丙烯酸、尿素、丁二烯、纯苯、甲苯等涨幅显著，推动了整体景气度的提升。
丙烯酸价格上涨：国内丙烯酸报价上涨，华东区均价上涨3.3%。上游丙烯价格上涨，加上春节后下游补货，预计后市震荡为主。
尿素价格小幅上涨：国内尿素市场走势尚可，山东主流报价上涨，预计春耕旺季将推动价格稳中上行。
环氧丙烷价格上涨：由于上游丙烯价格上涨和下游补货，环氧丙烷价格上涨2.8%。短期预计价格小幅震荡。
PX价格上涨，PTA价差缩小：受原油反弹影响，PX小幅上涨，而PTA价格因下游需求低迷小幅回落，导致价差缩小。
行业面临去产能化：尽管部分产品价格有所回升，但化工行业仍面临去产能化压力，复苏仍需时间。

关键信息

一、重点化工产品价格及价差走势

1. 煤化工

醋酸价格保持稳定，但价差有所下降。
醋酸乙烯价格保持稳定，但价差略有下降。
PVA价格保持稳定，价差略有下降。
二甲醚价格上涨，但价差略有下降。
煤头甲醇价格略有上涨，但价差略有下降。
炭黑价格保持稳定，但价差略有下降。

2. 氯碱

电石法PVC价格保持稳定，但价差略有下降。
乙烯法PVC价格保持稳定，但价差略有下降。
隔膜烧碱价格保持稳定，但价差略有下降。

3. 纯碱

纯碱价格保持稳定，但价差略有下降。

4. 氮肥及磷肥

液氨价格略有下降，煤头价差略有下降。
硝酸价格保持稳定，常压法价差略有下降。
硝酸铵价格保持稳定，价差略有下降。
尿素价格略有上涨，煤头价差略有上涨。
尿素价格略有上涨，气头价差略有上涨。

5. 磷化工

磷矿石价格保持稳定，但价差略有下降。
黄磷价格保持稳定，但价差略有下降。
磷酸价格保持稳定，但价差略有下降。
三聚磷酸钠价格保持稳定，但价差略有下降。

6. 农药

草甘膦价格保持稳定，但价差略有下降。
百草枯价格保持稳定，但价差略有下降。

7. 化纤

涤纶短纤价格略有上涨，但价差略有下降。
涤纶FDY价格略有上涨，但价差略有下降。
锦纶FDY价格保持稳定，但价差略有下降。
粘胶短纤价格略有上涨，但价差略有下降。
粘胶长丝价格保持稳定，但价差略有下降。

8. 聚氨酯

DMF价格保持稳定，但价差略有下降。
甲苯价格略有上涨，但价差略有下降。
苯胺价格保持稳定，但价差略有下降。
甲醛价格保持稳定，但价差略有下降。
甲乙酮价格略有上涨，但价差略有下降。
己二酸价格保持稳定，但价差略有下降。
BDO价格略有上涨，但价差略有下降。
环氧丙烷价格略有上涨，但价差略有下降。
聚合MDI价格保持稳定，但价差略有下降。
纯MDI价格保持稳定，但价差略有下降。
TDI价格保持稳定，但价差略有下降。

9. 有机硅及环氧树脂相关

有机硅价格保持稳定，但价差略有下降。
双酚A价格略有下降，但价差略有下降。
二氯甲烷价格略有上涨，但价差略有下降。
无水氢氟酸价格保持稳定，但价差略有下降。
R22价格保持稳定，但价差略有下降。
R134a价格保持稳定，但价差略有下降。

10. 增塑剂

丙酮价格略有上涨，但价差略有下降。
苯酚价格略有上涨，但价差略有下降。
环氧氯丙烷价格保持稳定，但价差略有下降。
甲基环硅氧烷价格保持稳定，但价差略有下降。
钛白粉价格保持稳定，但价差略有下降。

二、其他化工产品价格走势

石油产品：WTI原油价格下跌3.5%，NYMEX天然气价格下跌2.5%，石脑油价格下跌1.1%。
其他产品：纯苯价格略有上涨，苯乙烯价格略有上涨，乙烯价格略有上涨，丙烯价格略有上涨，丁二烯价格略有上涨，乙二醇价格略有上涨，LLDPE价格略有上涨，PP价格保持稳定。
煤化工：乙二醇价格略有上涨，甲醇价格略有上涨，二甲醚价格略有上涨，煤焦油价格保持稳定，炭黑价格保持稳定。
纯碱：轻质纯碱和重质纯碱价格保持稳定。
氯碱：PVC价格保持稳定，液氯价格略有下降，电石价格保持稳定，原盐价格保持稳定，EDC价格保持稳定。
化肥：硫磺价格保持稳定，硫酸价格保持稳定，DAP价格保持稳定，MAP价格保持稳定，硝酸价格保持稳定，硝酸铵价格保持稳定，氯化钾价格保持稳定，硫酸钾价格保持稳定。
农药：草甘膦价格保持稳定，二乙醇胺价格保持稳定，甘氨酸价格保持稳定，纯吡啶价格保持稳定，百草枯价格保持稳定。
氟化工：多氟多氟化铝价格保持稳定，多氟多冰晶石价格保持稳定，二氯甲烷价格略有上涨，三氯乙烯价格保持稳定，无水氢氟酸价格保持稳定，R22和R134a价格保持稳定。
其他产品：丙酮价格略有上涨，苯酚价格略有上涨，双酚A价格略有下降，间苯二酚价格保持稳定，环氧氯丙烷价格保持稳定，金属硅价格保持稳定，甲基环硅氧烷价格保持稳定，钛白粉价格保持稳定。

重点公司财务指标

公司名称	股价（元）	12EPS	13EPS	14EPS	13PE	14PE	PB	评级
诺普信	11.94	0.36	0.33	0.28	46.7	42.6	5.3	强烈推荐-A
金正大	34.43	0.78	0.95	1.11	40.5	31.0	3.9	强烈推荐-A
康得新	35.74	0.73	0.71	1.05	51.6	34.0	7.1	强烈推荐-A
万华化学	21.88	1.09	1.34	1.42	16.4	15.4	4.6	强烈推荐-A
沧州明珠	22.32	0.37	0.44	0.49	54.4	45.6	5.1	强烈推荐-A