20150601-招商证券-基础化工周报_尿素价格续涨_MDI挂牌价大幅下调_22页_2mb

基础化工行业周报总结（2015年06月01日）

核心内容概览

本报告为2015年5月25日至6月1日的基础化工行业周报，指出行业景气度略有回升，但整体复苏仍需等待。重点分析了尿素、MDI、涤纶等产品的价格走势及行业影响，并对相关公司进行了财务指标分析。

主要观点

1. 行业整体表现

• 化工行业景气度环比上升，但整体仍处于低迷状态。
• 本周招商化工重点跟踪的16种化工产品中，7种价格上涨，3种下跌，其余持平。
• 化工景气指数为4，显示行业处于中性状态。

2. 重点产品价格走势

• 尿素价格续涨：国内尿素价格普遍上涨30-50元/吨，华鲁小颗粒报价1700元/吨。价格上涨主要源于国内经销商库存不足、印度招标预期及铁路运费上调。
• MDI价格大幅下调：6月MDI挂牌价继续下跌，纯MDI和聚合MDI均价分别跌1.2%和2.6%，万华化学的聚合MDI挂牌价下调2600元/吨。MDI消费低迷，供给增加，价格有望继续回落。
• 涤纶产业链价格普跌：涤纶FDY、涤纶短纤等产品价格分别下跌3.2%和3.4%，纺织服装出口形势严峻，抑制了涤纶消费。

关键信息

1. 产品价格涨跌情况

• 上涨产品：盐酸、硝酸、纯碱、聚丙烯、丁二烯、纯苯、尿素。
• 下跌产品：甲苯、电石、PVC。
• 涨幅居前：液氯（13.1%）、氢氟酸（7.7%）、丁二烯（3.0%）、尿素（2.9%）、液氨（2.6%）。
• 跌幅居前：二乙醇胺（-9.7%）、苯乙烯（-8.3%）、NYMEX天然气（-6.1%）。

2. 行业影响因素

• 尿素：国内需求回升，国际市场向好，但短期上涨需消化。
• 涤纶：出口不振，新增产能释放，行业盈利前景不明朗。
• MDI：国内需求疲软，供给增加，价格继续下跌。

3. 公司财务指标

行业价格与价差走势

1. 煤化工

• 醋酸：最新价格2350元/吨，最新价差1000元/吨，本周价差均值1002元/吨，较上周变化2.9%。
• 醋酸乙烯：最新价格7000元/吨，最新价差2184元/吨，本周价差均值2184元/吨，较上周变化2.7%。
• PVA：最新价格12700元/吨，最新价差3790元/吨，本周价差均值3790元/吨，较上周变化2.9%。

2. 氯碱

• 电石法PVC：最新价格5840元/吨，最新价差1577元/吨，本周价差均值1594元/吨，较上周变化3.6%。
• 乙烯法PVC：最新价格6250元/吨，最新价差678元/吨，本周价差均值764元/吨，较上周变化-12.8%。
• 隔膜烧碱：最新价格2000元/吨，最新价差810元/吨，本周价差均值810元/吨，较上周变化0.1%。

3. 纯碱

• 氨碱法纯碱：最新价格1395元/吨，最新价差1100元/吨，本周价差均值1099元/吨，较上周变化1.6%。

4. 氮肥及磷肥

• 液氨：最新价格1700元/吨，最新价差792元/吨，本周价差均值804元/吨，较上周变化6.4%。
• 尿素：最新价格1700元/吨，最新价差792元/吨，本周价差均值804元/吨，较上周变化6.4%。

5. 磷化工

• 磷酸（湿法）：最新价格5800元/吨，最新价差1944元/吨，本周价差均值1944元/吨，较上周变化0.0%。
• 磷酸（热法）：最新价格5800元/吨，最新价差2016元/吨，本周价差均值2012元/吨，较上周变化2.4%。
• 三聚磷酸钠（湿法）：最新价格5600元/吨，最新价差2108元/吨，本周价差均值2110元/吨，较上周变化-0.6%。
• 三聚磷酸钠（热法）：最新价格5600元/吨，最新价差319元/吨，本周价差均值320元/吨，较上周变化-3.6%。

6. 聚氨酯

• 聚合MDI：最新价格12000元/吨，最新价差4884元/吨，本周价差均值5081元/吨，较上周变化-4.3%。
• 纯MDI：最新价格17500元/吨，最新价差10384元/吨，本周价差均值10552元/吨，较上周变化-1.2%。
• TDI：最新价格13550元/吨，最新价差5469元/吨，本周价差均值5552元/吨，较上周变化2.3%。

7. 化纤

• 涤纶FDY：最新价格8850元/吨，最新价差2259元/吨，本周价差均值2364元/吨，较上周变化-4.4%。
• 涤纶短纤：最新价格7650元/吨，最新价差1143元/吨，本周价差均值1201元/吨，较上周变化10.4%。

8. 有机硅及环氧树脂相关

• 有机硅：最新价格15400元/吨，最新价差9929元/吨，本周价差均值9934元/吨，较上周变化-0.2%。
• 环氧丙烷：最新价格11000元/吨，最新价差5774元/吨，本周价差均值5744元/吨，较上周变化3.0%。

资料来源

• 行业数据：贝格数据、招商证券
• 产品价格数据：百川资讯、化工在线、中纤网、招商证券

行业评级

• 基础化工行业整体维持“中性”评级，行业去产能化仍在进行，复苏需等待。