20230813-国海证券-煤炭开采行业周报_坑口倒挂现象延续_北港库存持续回落_21页_774kb

报告分析了煤炭开采行业的最新市场情况和投资建议，以下是总结关键点：

• 报告主题：维持煤炭开采行业“推荐”评级，聚焦坑口倒挂、库存变化和市场动态。
• 市场表现：过去12个月煤炭开采下跌174%，高于沪深300的跌幅74%，相对表现较差。
• 主要分析：坑口到港煤炭价格继续倒挂，北港库存回落至半年新低，夏季去库顺利。需求方面，沿海电厂日耗高位，但近期微降。供给端，行业产能满负荷，新建矿井意愿弱，核增空间缩小。煤炭价格已回落至安全区间。
• 投资建议：建议低位布局煤炭板块，关注业绩稳健、股息高的公司，如中国神华、陕西煤业、兖矿能源等动力煤股；潞安环能、山西焦煤等冶金煤股；以及神火股份等煤炭电解铝相关股。
• 风险提示：经济增速不及预期、政策调控超预期、可再生能源替代风险、煤炭进口影响及公司业绩不及预期。