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绝味食品 (603517.SH) 详细总结

核心内容概述

绝味食品近期完成了非公开发行A股股票的发行，募资总额达11.6亿元，发行价格为52.21元/股，较底价上浮近17%。此次定增主要用于广东阿华和广西阿秀两大卤肉及副产品加工建设项目，旨在提升产能并巩固行业龙头地位。分析师对该公司未来发展前景持积极态度，维持“买入”评级。

主要观点

定增落地，市场信心增强

• 公司成功完成非公开发行A股股票，共向181名投资者发送认购邀请，最终15家机构获配。
• UBSAG为最大获配方，合计3亿元，占比25%。
• 主流机构积极参与，显示出市场对公司复苏及中长期发展的良好预期。

定增扩产，强化市场地位

• 募资聚焦于广东阿华和广西阿秀项目，广东阿华计划投资8.6亿元，广西阿秀计划投资4.4亿元。
• 募投项目预计分别新增6.57万吨和2.5万吨产能，将较好承接门店扩张带来的需求增长。
• 公司当前鲜货产能为14.53万吨，产能利用率常年保持在80%以上，部分地区甚至超过100%。

市场复苏，利润弹性可期

• 11月以来，尽管疫情扰动加剧，但在营单店在双十一、世界杯及年货节等活动中表现良好，需求缺口有所收敛。
• 成本端，鸭副价格较9月高点回落，但同比仍处于高位，预计明年随着需求回暖及养殖成本下行，利润有望修复。
• 公司预计2022-2024年收入分别为68.1/78.4/91.4亿元，同比增长4.0%/15.2%/16.5%。
• 归母净利润预计为3.4/10.8/12.8亿元，同比增长-65.8%/+220.8%/+19.3%。
• 2023年归母净利润对应34PE倍，维持“买入”评级。

关键信息

股票信息

• 行业：休闲食品
• 12月27日收盘价：60.18元
• 总市值：36,627.40百万元
• 总股本：608.63百万股
• 自由流通股占比：100.00%
• 30日日均成交量：6.29百万股

财务指标

盈利预测

• 2022年：收入68.1亿元，归母净利润3.4亿元
• 2023年：收入78.4亿元，归母净利润10.8亿元
• 2024年：收入91.4亿元，归母净利润12.8亿元

财务比率

风险提示

• 疫情反复风险
• 食品安全风险
• 原材料价格波动风险

分析师声明

• 分析师芙蓉及胡慧声明其观点基于个人判断，不受第三方影响。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。

投资评级说明

• 买入：相对基准指数涨幅在15%以上
• 增持：相对基准指数涨幅在5%~15%之间
• 持有：相对基准指数涨幅在-5%~+5%之间
• 减持：相对基准指数跌幅在5%以上

总结

绝味食品通过定增项目加速产能扩张，提升市场占有率，同时市场对其复苏前景表现出积极态度。公司未来有望在需求修复和成本改善的双重驱动下实现利润增长，分析师维持“买入”评级。尽管面临疫情、食品安全及原材料价格波动等风险，但公司整体表现稳健，具备较强的增长潜力。