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首席周观点总结：疫情逐步好转，经济延续修复

核心内容

• 宏观经济：国内疫情边际好转，经济延续修复，市场出现超跌反弹。政策持续放松，特别是房地产政策，有助于改善市场预期。美债收益率回落，对股市形成利好。但中长期经济修复仍面临不确定性。
• 行业分析：多个行业如计算机、交通运输、机械、军工、医药、电子、轻工纺服、家电、房地产、化工、公用事业、汽车行业均受到疫情与政策影响，呈现出不同程度的复苏或增长潜力。
• 投资建议：整体建议保持谨慎乐观，关注政策驱动和行业景气度提升，推荐部分行业龙头和细分领域公司。

主要观点

1. 宏观经济

• 疫情逐步好转，高频数据反映经济恢复。
• 政策边际放松，尤其是房地产政策，有助于提振市场预期。
• 美债收益率回落，利好股市。
• 市场反弹高度取决于经济恢复节奏和政策延续性。
• 建议跟踪政策和经济数据，灵活应对。

2. 计算机行业

• 计算机板块已回调近两年，当前处于底部区间。
• 政策是推动板块反转的核心因素，重点关注工业软件。
• 国产工业软件崛起正当时，部分公司具备与海外产品竞争的能力。
• 推荐四大工业软件龙头：概伦电子、中控技术、中望软件、宝信软件。

3. 交通运输行业

• 工业品物流需求下降，消费品物流韧性犹在。
• 快递业务量同比上涨，成为民生消费重要支撑。
• 航空公司亏损有望改善，政策补贴对中小航司有明显支持。
• 推荐关注中国国航、南方航空、春秋航空、白云机场、深圳机场、顺丰控股、韵达股份、京沪高铁。

4. 建材行业

• 玻璃价格已跌至成本线附近，行业基本面修复难度大。
• 原材料成本高企，供给端压力较大，需求端受疫情影响。
• 预计下半年玻璃行情仍不乐观，建议关注成本控制能力较强的公司。

5. 传媒行业

• 文化数字化写入国家战略，相关标的受益。
• 元宇宙应用创新推动板块情绪提升，推荐关注人民网、歌华有线、中国出版。
• 腾讯控股、分众传媒、芒果超媒等具备核心资产布局价值。
• 国内游戏公司出海逻辑明确，推荐关注吉比特、心动公司、三七互娱、完美世界。

6. 机械行业

• 国内光伏装机量维持高增长，行业景气度稳中有升。
• 欧盟“RepowerEU”计划推动海外需求增长，利好国内光伏产业链。
• 推荐关注晶盛机电、迈为股份、奥特维、帝尔激光等光伏设备公司。

7. 军工行业

• 军工国企改革深化，中航机电与中航电子重组，打造机载系统上市平台。
• 重组推动产业链协同，提升行业景气度。
• 推荐关注中航机电、中航电子、中航高科、中航光电等。

8. 医药行业

• 生命科学上游行业景气度高，国产替代与国际化双轮驱动。
• 国内企业具备技术和服务优势，加速替代进口产品。
• 推荐关注研发端：百普赛斯、优宁维、诺唯赞、南模生物、药康生物；生产端：东富龙、楚天科技、键凯科技、纳微科技。

9. 有色行业

• 工业金属需求边际修复，稳增长政策加码。
• 锂价受成本支撑，价格弹性显著。
• 推荐关注天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、融捷股份、永兴材料。
• 欧洲计划恢复原镁生产，镁价下行空间有限，推荐关注云海金属。

10. 电子行业

• NAND Flash 2021年营收增长显著，3D NAND与DDR5推动盈利提升。
• DRAM受库存影响，但未来随DDR5推进利润将上行。
• 推荐关注聚辰股份、澜起科技、兆易创新。
• 风险提示包括产能不及预期和需求不及预期。

11. 轻工与纺服行业

• 定制家具行业受疫情影响，但龙头公司渠道和产能优势明显。
• 欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌厨柜等公司具备较强竞争力。
• 建议关注渠道数量领先、产能布局完善的龙头公司。

12. 家电行业

• 4月大家电产销双降，主要受疫情和物流影响。
• 深圳促消费政策落地，有望提振需求。
• 推荐关注海尔智家、美的集团、格力电器、老板电器等。

13. 房地产行业

• 房地产政策持续宽松，建议关注二线城市的市场修复。
• 推荐首选新城控股、金科股份、中南建设、旭辉控股集团；持续推荐万科A、保利发展、金地集团、招商蛇口、中国海外发展。
• 物业类推荐招商积余、碧桂园服务、保利物业、旭辉永升服务、新城悦服务。

14. 化工行业

• 民用风电叶片拉动碳纤维需求增长，推荐关注吉林碳谷。
• 吉林化纤、上海石化等具备碳纤维产能。
• 推荐关注碳纤维产业链相关企业。

15. 公用事业行业

• 电煤长协执行进入收尾阶段，火电板块有望反转。
• 推荐关注大水电、风光运营商、清洁能源转型相关公司。
• 推荐华能水电、川投能源、长江电力、华能国际电力、大唐新能源。

16. 汽车行业

• 中央与地方政策共同促进车市回暖，购置税调减。
• 推荐关注整车企业：长安汽车、长城汽车、比亚迪、上汽集团。
• 零部件企业推荐拓普集团、伯特利、星宇股份、中鼎股份、德赛西威、科博达。

关键信息

• 政策驱动：各行业均受益于政策放松与支持，尤其是房地产、交通运输、军工、医药等。
• 疫情修复：疫情边际好转带动部分行业需求回暖，如家电、定制家具、快递等。
• 行业趋势：光伏、碳纤维、工业软件、新能源汽车等具备长期增长潜力。
• 投资建议：在谨慎乐观基础上，重点关注政策受益股和行业龙头。

风险提示

• 疫情反复影响宏观经济和行业复苏节奏。
• 供应链、成本、政策执行不及预期。
• 国际形势变化影响出口与海外业务。
• 市场情绪波动与行业竞争加剧。