20220530-万联证券-汽车行业周观点_工信部组织新一轮新能源汽车下乡_政策刺激汽车消费逐步落实_12页_1mb

新能源汽车行业周总结（05.23-05.29）

核心内容

2022年5月23日至29日期间，中国汽车行业及新能源汽车行业在政策刺激下展现出一定的复苏迹象，但整体仍面临市场波动和需求释放的挑战。

主要观点

行业整体表现

• 上周（05.23-05.29）汽车（申万）行业指数上涨1.47%，跑赢沪深300指数3.34个百分点。
• 乘用车行业上涨1.40%，商用车行业大幅上涨7.46%，汽车零部件行业微涨0.46%。
• 新能源汽车（WIND）指数下跌1.34%，跑赢沪深300指数0.53个百分点。
• 新能源汽车细分行业中，动力电池、锂电正极、锂电负极、电解液等板块均出现不同程度的下跌。

新能源汽车政策支持

• 工信部组织新一轮新能源汽车下乡活动，推动新能源汽车消费。
• 国务院常务会议决定阶段性减征部分乘用车购置税600亿元，以刺激汽车消费。
• 四川省提出到2025年新增（更新）新能源和清洁能源公交车占比不低于90%。
• 成都市对单个充换电站提供最高500万元的一次性补贴，进一步推动新能源汽车基础设施建设。

行业估值

• 当前汽车行业整体PE（TTM）为29.46倍，高于近4年历史均值21.39倍。
• 新能源汽车行业PE（TTM）为35.00倍，高于近4年历史均值30.81倍。

关键信息

汽车销量情况

• 2022年4月国内汽车销量为118.1万辆，同比下降47.6%。
• 1-4月累计销量为769.1万辆，同比下降12.1%。
• 2022年4月新能源汽车销量为29.9万辆，同比增长44.6%。
• 1-4月累计新能源汽车销量为155.6万辆，同比增长112.2%。

个股表现

• 汽车行业：112只个股上涨，95只个股下跌，2只持平。涨幅靠前的包括中通客车（+61.17%）、东风科技（+33.77%）、特力A（+33.42%）等。
• 新能源汽车行业：16只个股上涨，66只个股下跌，1只持平。涨幅靠前的包括西藏矿业（+9.06%）、百利科技（+8.94%）、丰元股份（+6.39%）等。

行业数据库跟踪

• 2022年4月中国汽车经销商库存预警指数为66.4%，高于去年同期，库存压力较大。
• 5月第一周全国乘用车市场日均零售为3.2万辆，同比下降20.6%；第三周日均零售为4.2万辆，同比下降6.3%。
• 4月乘用车销量为96.5万辆，同比下降43.4%；客车销量2.5万辆，同比下降46.6%；货车销量19.1万辆，同比下降62.0%。

公司重要公告

投资建议

• 整车及零部件：建议关注自主乘用车及智能电动化领域优质零部件供应商，因政策刺激、原材料价格趋稳，下半年行业有望迎来量利提升。
• 新能源汽车：在政策支持和疫情压制需求释放的背景下，短期销量有望回升，长期仍具备高成长性，建议重点布局新能源汽车产业。

风险提示

• 汽车销量不及预期
• 新能源汽车销量不及预期
• 政策不及预期

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

证券分析师承诺

• 报告由研究员独立、客观地撰写，反映了其研究观点。
• 研究员未因本报告获得任何形式的补偿。

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