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晨会纪要总结

核心结论

【策略】疫后修复反弹进入下半场

• 市场关注点从政策预期转向经济金融数据验证。
• 交易节奏和风格趋于均衡。
• 核心城市疫情恢复有序，市场情绪有所提振。
• 疫情修复行情上半场已结束，进入下半场。
• 疫情反复、地缘冲突和中美贸易摩擦是主要风险。

策略专题报告

【策略】西部研究月度金股报告系列（2022年6月）

• 重点行业配置建议：
  1. 农业等CPI相关必需消费品板块。
  2. 受益于促消费政策的汽车、食品饮料、家电等行业。
  3. 疫后复苏相关的快递物流、餐饮旅游、机场航空、传媒等线下经济相关行业。
  4. 受益于人民币汇率贬值的纺服、家电、轻工等。
• 6月十大金股包括：中国巨石（建材）、广发证券（非银）、中兴通讯（通信）、舍得酒业（食品饮料）、迈为股份（电新）、石头科技（家电）、芒果超媒（传媒）、博雅生物（医药-生物化药）、中国中免（商社）、海泰新光（医药-医械服务）。

行业专题报告

【调味发酵品】调味品行业深度报告：走过至暗时刻，边际改善显现

• 2021年行业受消费疲软、社区团购挤压、成本上涨等因素冲击，表现较弱。
• 当前疫情反复拐点初现，社区团购释压，成本涨幅放缓，板块有望迎来回升。
• 重点推荐：千禾味业、海天味业、涪陵榨菜、中炬高新、天味食品、安琪酵母。

【食品饮料】重庆啤酒（600132.SH）首次覆盖报告

• 公司2022-2024年归母净利润预计分别为14.0/17.7/20.5亿元，对应EPS为2.88/3.66/4.24元。
• 乌苏啤酒作为大单品快速放量，公司成长性较高。
• 给予公司2022年50倍PE，对应目标价144元，首次覆盖，给予“买入”评级。

公司深度研究

【通信】映翰通（688080.SH）首次覆盖报告

• 公司布局M2M+IoT市场，自研“云+端”双轮驱动，具备出海基础。
• 重点推荐：移远通信、美格智能、映翰通、和而泰。
• 投资建议：预测2022-2024年归母净利润分别为1.16/1.57/2.20亿元，给予2022年23倍PE，对应目标价50.83元，首次覆盖，给予“买入”评级。

【非银金融】中金公司首次覆盖报告

• 公司业务结构均衡，投行及自营业务受市场风险影响较小，具备低β特征。
• 投资建议：预计22-24年营收分别为294.01亿元、353.19亿元、406.42亿元，归母净利润分别为100.84亿元、124.33亿元、139.79亿元，给予2022年2.3倍PB，对应目标价44.99元，给予“买入”评级。

宏观点评报告

【宏观】4月工业企业利润数据点评

• 工业利润短期承压，政策支持下有望逐步修复。
• 5月工业明显回暖，建议关注“保市场主体”政策的持续发力。
• 风险提示：经济失速下滑、政策落地效果不及预期、信用风险。

策略周报

【策略】A股市场情绪跟踪（20220523-0527）

• 市场短期反弹接近高位，高估值交易热度回落。
• 北向资金净流出95.8亿元，ETF基金净申购21.05亿元。
• 传媒行业表现优于大盘，建议关注百度集团、爱奇艺等。

【传媒】传媒行业周报（20220523-20220529）

• 4月国内移动游戏收入同比下降5.29%，但海外收入增长。
• 百度自动驾驶商业化进程加速，爱奇艺首次实现盈利。
• 建议关注腾讯控股、网易等。

【农林牧渔】农林牧渔行业周报（20220522-20220527）

• 春播夏收顺利推进，主粮供应无忧。
• 生猪养殖稳步复苏，建议关注温氏股份、大北农、唐人神等。
• 种业自主和粮食安全政策受益企业：隆平高科、登海种业。

【通信】通信行业周报（20220523-20220527）

• 光纤光缆景气重现，建议关注海风海缆、车联网相关企业。
• 重点推荐：中天科技、亨通光电、移远通信、美格智能、映翰通、和而泰。

【建筑材料】建材行业周报20220523-20220527

• 水泥板块受益于稳增长政策，建议关注海螺水泥、华新水泥。
• 地产产业链政策放松，推荐伟星新材、坚朗五金、兔宝宝、东方雨虹、三棵树等。
• 玻纤及玻璃市场表现分化，建议关注旗滨集团。

【银行】银行业周度高频数据跟踪 (05.23-05.27)

• 银行板块跑赢沪深300，结构性宽信用利好银行。
• 重点关注：成都银行、南京银行、邮储银行。
• 风险提示：宏观经济增速下行、政策落地不及预期、疫情反复超预期。

市场表现数据

国内主要指数

海外主要指数

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