20220515-光大证券-碳中和行业（新能源发电）周报_硅料价格6月仍有较强支撑_欧盟可再生能源目标有望上调_9页_797kb

电力设备新能源与环保行业周报总结

核心内容

本报告为2022年5月15日发布的碳中和行业（新能源发电）周报，主要分析电力设备及新能源板块（包括光伏与风电）的市场表现、产业链价格走势及投资建议，并对环保行业进行简要提及。

市场表现

• 本周电力设备及新能源（中信一级）上涨7.28%，领先大盘5.24个百分点。
• 上证综指上涨2.76%，沪深300上涨2.04%，创业板指上涨5.04%。
• 电力设备子板块中，电气设备上涨6.12%，风电上涨7.95%，光伏上涨5.94%。

光伏行业分析

价格走势与供需情况

• 硅料价格持续上涨，已连续16周提升，单晶复投料成交均价重回26万元/吨高位，6月仍有较强支撑。
• 硅片、电池片价格均超过2021年高点，组件价格因成本上升和物流影响上涨，部分企业上调开工率。
• HJT组件价格维持在1.95-2.1元/W区间，海外需求仍为组件端主要支撑。

产业链影响

• 成本端压力持续，主产业链和辅材价格均上涨，组件企业承压。
• 疫情影响物流，部分企业计划下调开工率以缓解成本压力。
• 硅料供给紧张，下游采购积极，但终端需求疲软可能影响后续价格走势。

投资建议

• 重点推荐：隆基股份、通威股份、晶科能源（受益于印度市场及俄乌局势）；福莱特（辅材涨价可能）；中环股份（新技术推动盈利改善）。
• 关注企业：洛阳玻璃、阳光电源、锦浪科技、固德威等。

风电行业分析

价格走势与招标情况

• 2022年1-3月国内风电招标量达24.7GW，同比增长74%。
• 5月7日，运达股份与中复连众举行YD110海上叶片下线仪式，是国内最长的风电叶片。
• 风电项目中标情况活跃，如大唐瓜州北大桥第六风电场C区项目（金风科技中标）、内蒙古大唐国际托克托电厂新能源打捆外送项目（东方风电中标）等。

成本与盈利修复

• 钢价下行缓解成本压力，下半年风电行业盈利有望修复。
• 风机招标价格复苏不及预期可能影响行业利润。

投资建议

• 重点推荐：东方电缆、日月股份（受益于海风建设及盈利修复）；三一重能（即将上市）。
• 关注企业：大金重工、恒润股份、五洲新春、新强联等。

环保行业简述

• 环保行业维持“买入”评级，未详细展开分析，但与新能源行业共同受到政策与市场环境的影响。

风险提示

1. 光伏：风光政策下达进度不及预期。
2. 风电：风机招标价格复苏低于预期、产业链原材料价格波动；国家电网投资、信息化建设低于预期致使装机落地受阻。

评级体系说明

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性。

估值方法的局限性

• 报告分析基于假设，不同假设可能导致分析结果显著不同。
• 估值方法及模型有其局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

作者与联系方式

• 分析师：殷中枢、郝骞、黄帅斌
• 联系方式：
  • 殷中枢：010-58452063 / yinzs@ebscn.com
  • 郝骞：021-52523827 / haoqian@ebscn.com
  • 黄帅斌：021-52523828 / huangshuaibin@ebscn.com
  • 联系人：陈无忌（021-52523693）、和霖（021-52523853）

附录

• 图表：包括多晶硅料、硅片、电池片、组件价格走势图，以及钢材、中厚板、铜、铝价格变动图。
• 表格：光伏产业链价格周度数据跟踪、风电项目中标统计等。

总结

本报告对光伏与风电行业进行了详尽的市场分析与投资建议，指出当前行业面临的成本压力、物流问题及政策支持。同时，对环保行业进行了简要提及。整体来看，光伏与风电行业在政策推动与市场需求支撑下仍具投资价值，但需警惕政策执行不及预期、成本波动及装机落地受阻等风险。