20211019-东兴证券-公用事业及环保行业_发改委上调煤电市场化交易电价上浮空间_8页_802kb

报告摘要

2021年10月上半月，电力及公用事业板块整体表现不佳，电力及公用事业指数下跌8.90%，而沪深300指数上涨2.03%，板块跑输大盘10.93个百分点。在行业政策、价格波动及公司公告等多重因素影响下，行业面临一定的挑战与机遇。

国家发改委印发《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》，明确了四项重要改革措施：

此次改革旨在建立“能跌能涨”的市场化电价机制，有利于电力资源配置，促进电力行业高质量发展，保障电力供应安全，支持新型电力系统建设，推动能源绿色低碳转型。

国家能源局发布《电网公平开放监管办法》，要求电网企业公平无歧视地接入储能电源，包括电源侧、电网侧和用户侧储能。该政策有助于规范电网接入流程，解决此前存在的审批门槛高、周期长等问题，推动储能配置盈利模式清晰化，促进电力交易市场化。

国家发改委修订《跨省跨区专项工程输电价格定价办法》，提升输电价格核定的科学性和合理性。新办法提出“打捆”定价、最优路径价格执行等机制，支持新能源跨省跨区消纳，提升电力资源优化配置能力。

《黄河流域生态保护和高质量发展规划纲要》印发，强调生态保护优先，调整区域产业布局，发展清洁生产，推动绿色高质量发展。规划期至2030年，中期展望至2035年，远期展望至本世纪中叶。该规划将提升环保行业景气度。

2021年10月1日至15日，液化天然气平均到岸价格为38.13美元/百万英热单位，较上期上涨33.71%。LNG价格上涨将增加城市燃气企业的气源成本，影响其盈利。

本期推荐投资组合如下：

投资逻辑：

简称	EPS（元）	PE（倍）	PB（倍）	评级
长江电力	1.19/1.14/1.21	16.56/18.22/17.22	2.88	推荐
中国广核	0.19/0.21/0.22	15.15/14.09/13.24	1.53	推荐
城发环境	0.46/1.81/2.07	8.74/6.17/5.38	1.40	强烈推荐
瀚蓝环境	1.38/1.62/1.96	17.99/13.84/11.47	2.05	强烈推荐
龙马环卫	1.06/1.23/1.47	15.10/11.13/9.33	1.96	强烈推荐

公司	公告内容
桂东电力	非公开发行股份导致正润集团及广投能源持股比例被动稀释。
江苏新能	国能投资拟减持不超过2%股份。
华电国际	新增股份及可转换公司债券上市，发行价格为4.36元/股。
长源电力	股权转让，神马公司股权由荆门公司转让，不再持有。
吉电股份	终止发行股份购买资产事项，股票复牌，承诺1个月内不筹划重大资产重组。
银星能源	复牌，筹划资产重组，拟购买阿拉善左旗贺兰山200MW风电项目资产。
甘肃电投	前三季度归母净利润下降33.65%-37.79%。
川投能源	前三季度营业收入增长37.29%，归母净利润增长2.61%。
吉电股份	前三季度归母净利润增长56.77%-59.10%。
建投能源	前三季度归母净利润亏损，同比下降187%。
上海电力	前三季度归母净利润下降65.20%-70.17%。
闽东电力	前三季度归母净利润增长2420.90%-3264.86%。
长源电力	前三季度归母净利润增长67.37%-74.90%。
赣能股份	前三季度归母净利润大幅下降，由盈利转为亏损。
大唐发电	前三季度净利润预计为0万元至5,340万元，同比下降98%-100%。
东方园林	前三季度归母净利润由亏损转为盈利，同比增长显著。
高能环境	签订重大合同，金额为129,255,895.38元人民币，涉及矿山生态修复项目。

报告类型	标题	日期
行业	公用事业及环保行业报告：湖南市场化电价首次实现煤电联动	2021-10-07
行业	公用事业及环保行业报告：全国绿色电力交易试点启动	2021-09-18
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