20250209-浙商证券-环保与公用事业行业周报_新能源上网电价市场化改革新政落地_15页_956kb

公用事业与环保行业周报分析总结

1. 投资要点

• 行情回顾: 公用事业板块本周上涨0.17%，跑输沪深300指数；环保板块上涨2.32%，跑赢沪深300指数。
• 估值情况: 公用事业PE（TTM）16.72倍，PB（LF）1.47倍；环保行业PE（TTM）20.11倍，PB（LF）1.37倍。
• 政策动态: 国家发改委和国家能源局发布新能源上网电价市场化改革通知，推动新能源全面参与电力市场交易，2025年6月1日前投产的存量项目通过差价结算过渡，新增项目通过市场化竞价确定电价。
• 行业数据: 2024年全国风电利用率95.9%，光伏发电利用率为96.8%，较2023年略有下降；部分省份（如西藏）利用效率低于90%。

2. 核心观点与投资建议

公用事业板块

• 重点推荐：中广核技
  • 政策支持核技术应用，背靠中广核集团，业务协同预期高。
  • 央企改革推进，资产整合与外延业务协同增强。
• 细分领域：
  • 绿电运营：绿电估值洼地，关注中闽能源、福能股份等。
  • 火电：季节性需求提升，火电央企如国电电力、大唐发电值得关注。
  • 燃气：多地居民燃气价格上涨提振盈利空间，佛燃能源、华润燃气等。
  • 水核：水电稳定，核电审批常态化，长江电力、中国广核等。
  • 电网：国家电网2025年投资首超6500亿元，关注平高电气、特变电工等。

环保板块

• 重点推荐：景津装备、伟明环保、瀚蓝环境、三峰环境、盈峰环境。
  • 景津装备：滤板市场占有率高，配件与海外业务增长显著。
  • 伟明环保：垃圾焚烧成本控制强，电池材料布局拓展成长性。
  • 瀚蓝环境：固废处理龙头，计划私有化粤丰环保，协同效应明显。
  • 三峰环境：垃圾焚烧设备龙头，设备出口增长潜力大。
  • 盈峰环境：环卫装备市占率第一，电动化转型领先。

3. 风险提示

• 政策执行不及预期、项目建设进度放缓。
• 垃圾发电、新能源利用率下降导致的行业供需变动。
• 宏观经济波动、市场竞争加剧及海外市场风险。

此报告核心观点聚焦政策驱动下的行业投资机会，建议投资者关注新能源交易改革、绿电转型、火电旺季及环保装备龙头等细分领域。（总字数：945字）