20211007-东兴证券-公用事业及环保行业_湖南市场化电价首次实现煤电联动_8页_889kb

公用事业及环保行业总结

核心内容概述

本报告聚焦于2021年9月下半月公用事业及环保行业动态，重点分析电力、环保及天然气领域的政策变化、市场表现及投资建议。报告指出，湖南首次实现市场化电价与煤价联动，缓解煤电企业经营压力；同时，国家强化能耗双控机制，推动用能权交易市场建设，提升能源利用效率。此外，LNG价格大幅上涨对城市燃气企业形成成本压力，环保行业因政策趋严和行业集中度提升，展现出较强增长潜力。

主要观点

1. 市场表现

• 2021年9月下半月，电力及公用事业指数上涨5.07%，沪深300指数下跌0.02%，电力板块跑赢大盘5.08个百分点。
• 电力行业用电量恢复至疫情前水平，但煤炭供应紧张导致成本压力上升，建议关注水电、核电等不受煤价影响的公司。

2. 行业政策动态

2.1 湖南市场化电价实现煤电联动

• 湖南省发改委发布通知，建立燃煤火电交易价格上限浮动机制，与煤炭价格联动。
• 当煤价高于1300元/吨时，每上涨50元/吨，电价上限上浮1.5分/千瓦时，最高不超过国家规定。
• 此机制旨在缓解煤电企业经营压力，提升电力市场灵活性。

2.2 国家强化能耗双控机制

• 国家发改委发布《完善能源消费强度和总量双控制度方案》，推动用能指标市场化交易。
• 方案鼓励可再生能源消费，对重大项目实行能耗统筹，提升能源利用效率，助力碳达峰、碳中和目标。

2.3 东北地区实现发电采暖用煤中长期合同全覆盖

• 国家发改委组织会议，推动发电供热用煤中长期合同全覆盖，保障民生用煤需求。
• 东北地区首次实现长协煤100%覆盖，确保采暖季电力供应稳定。

2.4 秋冬季大气污染治理加强

• 生态环境部发布秋冬季大气污染综合治理方案，覆盖超过60个城市。
• 重点行业包括石化、化工、煤电等，对“两高”项目进行严格管控。

3. 价格跟踪

• 2021年9月16日至9月30日，LNG到岸价格同比上涨33.77%，成本压力显著增加。
• 建议关注LNG价格上涨对城市燃气企业的影响。

关键信息

4. 投资建议

• 电力行业：建议配置水电、核电公司，如长江电力、中国广核。
• 环保行业：垃圾焚烧及环卫行业景气度高，推荐标的包括城发环境、瀚蓝环境、龙马环卫。
• 天然气行业：提示关注LNG价格上涨对城市燃气企业盈利的影响。

5. 投资组合推荐

6. 公司公告影响

• 富春环保：水天集团拟通过非公开发行增持股份，持股比例提升至34%。
• 珈伟新能：解除质押，非公开发行募集资金用于光伏项目。
• 吉电股份：与国核院签订EPC总承包合同，金额10,050万元。
• 文山电力：筹划重大资产重组，停牌。
• 国电电力：资产置换完成交割。
• 银星能源：筹划发行股份购买资产并停牌。
• 桂冠电力：投资多个光伏和风电项目，吸收合并鹿寨西岸水电站。
• 巴安水务：高管离职。
• 中再资环：非公开发行A股，用于资源化利用项目。
• 维尔利：中标九江市污泥和餐厨垃圾处理项目，金额7,631.80万元。
• 中金环境：投资智能制造项目，金额合计不超过16.5亿元。

风险提示

• 燃料价格超预期上涨：可能影响电力及燃气企业盈利。
• 国际液化天然气持续上涨：增加城市燃气企业成本。
• 市场系统性风险：需关注整体市场波动。

行业评级体系

资料来源

• Wind
• 东兴证券研究所

分析师简介

• 洪一：中山大学金融学硕士，CPA、CIIA，4年投资研究经验，覆盖环保、电力设备新能源领域。
• 沈一凡：康奈尔大学硕士，纽约大学学士，5年基础设施建设经验，参与多种类型电站设计。

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