20210813-浦银国际证券-摄像头模组8月刊_智能手机旺季效应带动7月运营环比改善_但是同比需求恢复仍待观察_11页_1mb

摄像头模组8月刊总结

核心内容

本报告分析了2021年7月摄像头模组及相关光学厂商的出货情况与市场表现，重点聚焦舜宇光学（2382.HK）、丘钛科技（1478.HK）和韦尔股份（603501.CH），并提及大立光（3008.TW）和新钜科（3630.TW）的表现。整体来看，7月摄像头模组厂商的环比出货量有所改善，但同比恢复仍不乐观。

主要观点

1. 投资评级维持

• 舜宇光学、丘钛科技、韦尔股份：维持“买入”评级。
• 投资策略：建议逢低吸纳，避免追高。
• 原因：股价回调与手机需求同比增速疲软一致，但对三季度旺季效应保持信心。

2. 摄像头模组厂商表现

• 舜宇光学：

  • 7月摄像头模组出货量5,532万颗，环比增长8%，同比增长1%。
  • 手机镜头出货量1.05亿颗，环比增长22%，同比下降23%。
  • 车载镜头出货量513万颗，环比增长4%，同比增长8%。
  • 总体趋势：虽然环比改善，但同比仍处于低位，主要受华为高端机型发布延后影响。

• 丘钛科技：

  • 7月摄像头模组出货量3,916万颗，环比增长2%，同比增长24%。
  • 高端3000万像素以上摄像头占比连续下降，显示高端需求疲软。
  • 指纹识别模组出货量893万颗，环比下降13%，同比增长82%。
  • 屏下指纹：7月屏下指纹识别模组出货量占比降至42%，低于6月的56%。

3. 镜头厂商表现

• 大立光（3008.TW）：

  • 7月营收环比增长13%，同比下降18%。
  • 20MP以上镜头出货量占比降至10-20%，显示高端镜头需求下降。
  • 8月营收指引显示略好于7月，但供应链紧缺仍影响业绩。

• 新钜科（3630.TW）：

  • 7月营收环比下降10%，同比下降36%，表现不佳。

4. 行业趋势分析

• 智能手机旺季效应：三季度市场预期环比改善，但同比恢复仍需观察。
• 高端需求疲软：短期内高端镜头项目需求不足，影响头部厂商业绩。
• 车载镜头：仍受汽车行业缺芯影响，增长缓慢，但预计9月后有望改善。
• 中长期展望：手机品牌仍保持摄像头升级意愿，市场复苏将逐步显现。

关键信息

• 7月舜宇光学摄像头模组出货量同比增长1%，丘钛科技同比增长24%。
• 舜宇光学手机镜头出货量同比下降23%，车载镜头同比增长8%。
• 丘钛科技指纹识别模组出货量同比增长82%，但屏下指纹占比下降。
• 大立光7月营收同比下降18%，高端镜头出货量占比下降。
• 新钜科7月营收同比下降36%，表现疲软。
• 三家公司（舜宇、丘钛、韦尔股份）将分别于8月16日、25日和26日发布上半年财报，投资者需关注其下半年展望。

结论

尽管7月摄像头模组厂商出货量环比改善，但同比恢复仍面临挑战。短期内高端镜头需求疲软，影响头部企业业绩，但中长期来看，市场仍有升级空间。投资者应保持谨慎，关注公司财报及行业动态。