2017-摄像头-双摄像头将成为智能手机新趋势投资机会显现_26页_1mb

摄像头行业分析报告总结

核心内容

双摄像头已成为智能手机市场的新趋势，其技术优势和市场需求推动了整个摄像头产业链的增长。随着手机市场从性价比竞争向差异化竞争转变，双摄像头在提升拍照质量、实现快速对焦、背景虚化、3D建模与手势识别等方面展现出显著优势。预计2015年全球双摄像头模块市场需求为2580万颗，2018年将达到11.38亿颗，市场规模平均复合增长率达133.8%，2018年产值将达125.2亿美元。

主要观点

• 市场趋势：智能手机市场正从性价比竞争转向差异化竞争，双摄像头成为提升手机拍照性能的关键技术。
• 技术优势：
  • 像素与进光量提升：双摄像头能够有效提升进光量和成像效果，克服了单摄像头像素提升导致的进光量减少问题。
  • 降低手机厚度：通过双摄像头设计，可以减少对单个摄像头成像质量的要求，从而降低模组高度。
  • 景深控制与背景虚化：双摄像头通过软硬结合的方式实现景深控制，使手机能够拍出单反级的背景虚化效果。
  • 3D建模与手势识别：双摄像头技术能够实现3D建模与手势识别，提升用户体验。
• 市场增长预测：2015年双摄像头市场规模预计为9.8亿美元，至2018年将达125.2亿美元，年均增长速度显著。
• 产业链受益标的：晶方科技、华天科技、水晶光电等公司因双摄像头技术发展而受益，被重点推荐。

关键信息

双摄像头技术优势

• 像素与进光量：双摄像头通过增加进光量，提升成像效果，同时保证像素点尺寸足够大。
• 景深控制：通过主副双摄像头结构，副摄像头用于测算景深，主摄像头负责成像，提高对焦速度与精度。
• 3D建模：双摄像头可以有效储存景深信息，是实现3D建模的重要方式之一。

市场预测

• 出货量增长：预计2015年双摄像头模块出货量为2580万颗，2018年将达11.38亿颗。
• 市场规模增长：预计2015-2018年全球双摄像头市场规模平均复合增长率达133.8%，2018年产值将达125.2亿美元。

行业评级与受益标的

• 行业评级：行业“增持”评级，看好双摄像头趋势对整个摄像头产业链的拉动作用。
• 重点推荐企业：
  • 晶方科技（603005.SH）：CMOS图像传感器芯片封装企业，采用WLCSP封装技术，毛利率显著高于行业平均水平。
  • 华天科技（002185.SZ）：封装测试企业，布局12英寸产线，提升高端封装能力。
  • 水晶光电（002273.SZ）：蓝玻璃组件供应商，产品覆盖数码相机和手机市场。
• 其他建议关注企业：欧菲光（002456.SZ）、舜宇光学（2382.HK）、信利国际（0732.HK）等。

风险提示

• 双摄像头良率问题：良率无法快速提高可能导致成本下降缓慢。
• 市场认可度：市场对双摄像头的认可度可能低于预期。
• 替代技术：其他替代技术的出现可能影响双摄像头的发展。

产业链分析

晶方科技

• 业务：主要为CMOS图像传感器芯片、环境光感应芯片、MEMS、指纹识别芯片提供封装服务。
• 技术优势：采用WLCSP封装技术，成本优势显著。
• 财务预测：2014-2016年EPS分别为0.88、1.91、2.73元，目标价85.95元，维持“买入”评级。

华天科技

• 业务：主要从事半导体集成电路、MEMS、半导体元器件的封装测试。
• 技术布局：完成天水、西安、苏州三地布局，提升高端封装能力。
• 财务预测：预计2014-2016年净利润分别为2.98亿元、4.51亿元、6.19亿元，EPS分别为0.43元、0.65元、0.89元，目标价20.4元，维持“买入”评级。

水晶光电

• 业务：主要生产光学滤波片，产品覆盖数码相机和手机市场。
• 产品优势：OLPF和IRCF及其组立件处于全球领先地位，市场份额较大。
• 财务预测：预计2014-2016年净利润分别为0.30元、0.69元、0.69元，毛利率高于行业平均水平。

总结

双摄像头技术的出现为智能手机市场带来了新的增长点，其在提升拍照质量、实现快速对焦、背景虚化、3D建模与手势识别等方面具有显著优势。随着市场对差异化功能的需求增加，双摄像头将成为中高端智能手机的标准配置。预计2015年全球双摄像头市场规模将显著增长，对整个摄像头产业链起到拉动作用。晶方科技、华天科技、水晶光电等企业因双摄像头技术发展而受益，被重点推荐。然而，行业仍面临良率提高、市场认可度、替代技术等风险。