> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 氯碱周报总结 ## 核心内容 本周氯碱市场整体表现疲软，烧碱与PVC价格均出现回调。市场供需格局偏弱，价格受到供应端收缩和需求端疲软的双重压制，预计下周期价格将继续承压。 --- ## 烧碱市场分析 ### 主要观点 - **价格下跌**：本周烧碱期现价格整体下跌，山东32%液碱周均价为675元/吨，环比下跌6.51%；50%碱周均价为1136元/吨，环比下跌9.98%。 - **供应端收缩**：部分氯碱企业检修，开工率有所提升，但整体供应仍偏弱，导致价格下行。 - **需求端疲软**：主力下游采购价连续下调，氧化铝对烧碱需求下降，非铝需求维持稳定。 - **成本支撑减弱**：液氯价格下行，进一步压制烧碱价格。 - **未来展望**：预计下周期供应量将增加，氯碱企业开工率上调，烧碱价格或继续震荡整理。 ### 期货与期权策略 - **期货策略**：建议采取偏空思路。 - **期权策略**：建议暂观望。 --- ## PVC市场分析 ### 主要观点 - **价格波动**：本周PVC现货市场跌后探涨，价格仍处于区间波动状态。 - **供需格局偏弱**：国内PVC市场供需双弱，成本支撑不足，行业缺乏亮点消息。 - **政策预期不明确**：黑色板块价格提涨叠加石化产业政策预期，但政策尚未兑现，市场仍表现观望。 - **企业开工下降**：部分PVC企业开工率下降，产量减少，影响市场供应。 - **库存变化**：PVC行业库存环比下降0.44%，但同比仍处于高位，社会库存小幅下降。 ### 期货与期权策略 - **期货策略**：建议观望。 - **期权策略**：建议观望。 --- ## 氧化铝市场分析 ### 主要观点 - **产能释放**：2025年全球氧化铝产能集中投放，国内新增1168万吨，2026年预计新增1160万吨，多集中于上半年。 - **价格偏弱**：氧化铝期现价格偏弱，市场信心尚未恢复，现货成交减少。 - **下游需求疲软**：电解铝企业库存偏高，招标采购减少，对氧化铝需求承压。 - **原料成本影响**：铝土矿价格高位运行，对氧化铝成本形成压力。 ### 产能与投产计划 - **国内产能**：2026年预计新增产能1160万吨，主要集中于上半年。 - **主要企业**： - 河北文丰、河北新冶：2026年计划投产。 - 广西中铝华昇二期、防城港特变电工等：2026年计划投产。 - 重庆九龙万博：2026年计划投产160万吨。 - 大连中铝：2027年计划投产300万吨。 --- ## PVC供应与装置动态 ### 主要观点 - **装置检修**：本周多家PVC企业因检修或临时停车，影响供应。 - **开工率下降**：截至4月23日，PVC行业总开工率为74.96%，较上期下降1.84%。 - **供应变化**：部分企业如山东创源、沾化汇宏等开工率稳定，但多数企业处于计划内检修。 ### 装置变动表 | 月份 | 企业 | 工艺 | 产能（万吨） | 备注 | 装置变动 | 恢复计划 | 日减报量（吨） | |------|------------|--------|--------------|------------------|----------|----------------|----------------| | 4月 | 乌海化工 | 电石法 | 40 | 停车 | 2023年7月23日 | 待定 | 1200 | | 4月 | 金川新融 | 电石法 | 20 | 停车 | 2023年7月12日 | 待定 | 600 | | 4月 | 齐鲁石化 | 乙烯法 | 36 | 检修 | 2026年3月21日 | 2026年4月2日 | 1080 | | 4月 | 山西榆社 | 电石法 | 40 | 检修 | 2026年4月21日 | 2026年4月25日 | 1200 | | 5月 | 金昱元 | 电石法 | 40 | 新厂区检修 | 2026年5月11日 | 2026年5月18日 | 1200 | | 5月 | 安徽华塑 | 电石法 | 64 | 5月下旬年度检修 | - | - | 1920 | --- ## PVC库存与出口情况 ### 库存变化 - **社会库存**：华东地区社会库存125.69万吨，环比减少1.03%；华南地区社会库存4.30万吨，环比增加2.28%。 - **厂库库存**：PVC生产企业厂库库存环比增加1.44%，同比下降25.28%。 - **总社会库存 + 厂库库存**：整体库存处于高位，市场成交气氛不足。 ### 出口情况 - **出口量**：2026年3月PVC出口量68.40万吨，环比增加52.84%，同比增加86.70%。 - **出口均价**：3月PVC出口均价651美元/吨，1-3月累计出口141.69万吨。 - **进口情况**：3月进口量1.83万吨，环比增加115.91%，同比减少5.59%。 --- ## 市场影响因素 ### 供应端 - **烧碱**：检修企业增加，开工率下降，供应收缩。 - **PVC**：部分企业停车或降负，供应小幅下降。 ### 需求端 - **烧碱**：氧化铝需求下降，非铝需求稳定，整体需求疲软。 - **PVC**：地产需求疲软，竞争加剧，下游订单低迷。 ### 成本端 - **电石**：产量高位，利润继续下降。 - **液氯**：价格下行，进一步压制烧碱成本支撑。 - **原盐**：价格稳定，对烧碱成本影响有限。 --- ## 数据来源与免责声明 - **数据来源**：Wind、iFinD、SMM、Bloomberg、玄德、钢联、隆众资讯、卓创资讯、广发期货发展研究中心。 - **免责声明**：本报告信息来源于广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但不保证其准确性与完整性。报告内容仅供参考，不构成买卖建议，投资者据此操作，风险自担。 --- ## 联系方式 - **地址**：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼，41楼，42楼、43楼 - **电话**：020-88800000 - **网址**：www.gfqh.com.cn