20260620-广发期货-氯碱周报_SH_需求较为疲软_烧碱价格回归基本面_V_市场情绪偏弱_PVC价格回调探底_25页_3mb

氯碱周报总结

核心内容概述

本周氯碱市场整体呈现震荡整理态势，烧碱与PVC价格均受到供需关系、成本变化及市场情绪的影响，整体走势偏弱。出口方面，液碱出口量和均价均有所提升，但PVC出口量和均价出现下滑，需关注政策和市场环境的进一步变化。

烧碱市场分析

主要观点

• 价格走势：烧碱期货震荡整理，液碱价格企稳回升，山东地区32%液碱周均价为652元/吨，环比上涨6.2%；50%液碱周均价为1029元/吨，环比上涨0.9%。
• 负荷变化：山东氯碱负荷提升至87.5%，环比增加3.7%，主要受益于下游采购增量及液氯价格上移。
• 库存情况：全国液碱样本企业库容比为28.92%，环比下降0.8%；华东、西南库容比上涨，西北、华北、华中、华南库容比下降，东北持平。
• 产能利用率：截至6月18日，中国10万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为80.9%，环比提升1.6%。
• 供应端变化：烧碱供应端数据增加，检修企业减少，部分企业开工上行，利润下降明显。
• 未来展望：预计短期烧碱价格维持震荡整理，但需关注供应端的持续变化及市场情绪。

期货与期权策略

• 期货策略：反弹空思路。
• 期权策略：卖深度虚值看涨期权。

PVC市场分析

主要观点

• 价格走势：PVC盘面震荡偏弱，现货市场先涨后跌，政策预期表现欠佳。
• 供应与库存：PVC行业库存环比下降0.84%，同比增加53.52%。本周PVC社会库存126.4万吨，环比减少0.78%，同比增加122.01%；生产企业厂库库存环比下降1.10%，同比下降30.53%。
• 产能利用率：截至6月18日，PVC产量42.38万吨，环比增加0.23%，产能利用率69.63%，较上期提升0.16%。
• 成本支撑：成本支撑偏弱，行业库存仍承压，整体基本面改善有限。
• 未来展望：短期PVC市场继续区间震荡，需关注政策因素及市场情绪变化。

期货与期权策略

• 期货策略：反弹空思路。
• 期权策略：卖深度虚值看涨期权。

出口情况分析

液碱出口

• 出口量：2026年4月中国液碱出口量为443,502.6吨，同比增加33.6%，环比增加20.2%。
• 出口均价：4月液碱出口均价为302美元/吨，环比上涨21.5%。

PVC出口

• 出口量：2026年4月PVC出口量28.47万吨，环比下降58.37%，同比去年同月下降20.96%。
• 出口均价：4月PVC出口均价为849美元/吨，累计出口量170.16万吨，累计同比增加27.31%。
• 进口情况：4月PVC进口量1.61万吨，进口均价715美元/吨，累计进口量5.69万吨，累计同比下降33.54%。

产能与供应展望

烧碱产能

• 国内新增产能：2025年国内新增烧碱产能1168万吨，同比增长11.32%。
• 2026年新增产能：预计2026年国内新增产能1160万吨，海外约600万吨，整体供应宽松。

氧化铝产能

• 2025年产能：国内冶金级氧化铝建成产能突破1.1亿吨，运行产能超9000万吨。
• 未来趋势：2026年全球氧化铝产能继续扩张，市场长期宽松预期增强。

其他相关数据

• 电石与乙烯法利润：华东电石法制PVC利润、乙烯法制PVC利润均有所波动，需关注原料成本变化。
• 铝土矿与氧化铝库存：铝土矿进口及库存数据影响氧化铝价格走势，近期供应端变动频繁，价格呈现差异化。
• 下游需求：印染、粘胶短纤等下游行业开机率与订单情况对PVC需求有一定支撑，但整体仍偏弱。

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