> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 氯碱行业周报总结 ## 核心内容概述 本周氯碱行业整体表现疲软，烧碱与PVC价格均出现回调。需求端整体较为平淡，供应端则维持充足，部分区域出现检修，但对市场影响有限。市场情绪偏弱，贸易商和下游企业观望情绪浓厚，整体市场处于震荡整理状态。 --- ## 烧碱市场分析 ### 主要观点 - **价格表现**：本周国内烧碱期货价格偏弱整理，现货市场企稳小幅反弹。以山东地区为例，32%液碱周均价为610元/吨，环比上涨5.0%。 - **基本面分析**： - 烧碱开工率同比小幅下滑，但整体供应依旧充足。 - 主力下游送货量减少，非铝需求维持，需求端疲软。 - 液氯行情较弱，延续看跌趋势，对烧碱价格形成压制。 - **库存情况**：主产区液碱已完全回吐3月涨幅，低位水平可能吸引部分贸易商及下游补库。 - **未来展望**：5月为非液碱需求旺季，但检修产能分布分散，叠加工厂已有库存，难以支撑行情反转。预计5月液碱均价仍有环比下行压力。 ### 期货与期权策略 - **期货策略建议**：偏空思路。 - **期权策略建议**：暂观望。 --- ## PVC市场分析 ### 主要观点 - **价格表现**：本周PVC期现市场成交价格震荡下滑，政策性支撑不足，市场供需双弱，远期预期不足。 - **区域价格**：华东地区电石法五型现汇库提价格在4830-5000元/吨，乙烯法实单商谈。 - **市场影响**： - 下游疲软导致亚洲市场全面下跌。 - 印度需求逐渐回暖，但价格持续下行，加重市场观望情绪。 - 预计5月印度进口需求仍有一波，但整体需求低于4月。 - **供应情况**： - PVC生产企业开工率继续走低，产量下降明显。 - 乙烯法因高位成本限制供应，电石法远期检修预期增加，市场供应趋紧。 ### 期货与期权策略 - **期货策略建议**：观望。 - **期权策略建议**：观望。 --- ## 行业数据概览 ### 烧碱价格走势 | 日期 | 价格（元/吨） | |------------|--------------| | 2025-03-23 | ~2,350.00 | | 2025-04-27 | ~2,450.00 | | 2025-05-11 | ~2,550.00 | | 2026-01-04 | ~2,350.00 | | 2026-03-15 | ~2,150.00 | | 2026-04-12 | ~1,950.00 | | 2026-05-10 | ~1,950.00 | ### 烧碱开工率 | 月份 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |------|------|------|------|------|------| | 1/1 | 85 | 75 | 85 | 90 | 90 | | 2/1 | 83 | 80 | 87 | 90 | 90 | | 3/1 | 80 | 85 | 85 | 90 | 90 | | 4/1 | 75 | 70 | 85 | 90 | 90 | | 5/1 | 70 | 75 | 85 | 90 | 90 | ### 氧化铝市场 - **产能与产量**： - 2025年全球氧化铝产能集中投放，国内新增产能1168万吨，同比增长11.32%。 - 2026年预计全球新增约1760万吨产能，其中国内1160万吨，海外600万吨。 - **开工率**： - 2025年全国氧化铝开工率维持在79%-87%区间。 - 2026年开工率预计有所下降，受新增产能影响。 - **价格走势**： - 氧化铝价格震荡，2025年山东均价从3400元/吨降至2900元/吨。 - 2026年价格企稳，山东均价为2650元/吨。 - **市场动态**： - 广西地区氧化铝供应能力提升，部分区域供应紧张缓解。 - 跨区域运输导致供需错配，持货商报价坚挺，但下游铝厂压价采购情绪明显。 --- ## 其他关键数据 - **液氯价格**：近期延续看跌趋势。 - **原盐价格**：2025年华东地区原盐价格持续走低，从364元/吨降至256元/吨。 - **电价**：山东电价波动，2025年5月为0.635元/千瓦时。 - **烧碱利润**：2026年5月山东烧碱利润为100元/吨，预计未来利润受成本及需求影响波动。 --- ## 总结 - **烧碱市场**：价格偏弱整理，需求疲软，供应充足，预计5月价格仍有下行压力。 - **PVC市场**：价格震荡下滑，供需双弱，市场观望情绪浓厚。 - **氧化铝市场**：产能集中释放，价格震荡，开工率下降，下游采购情绪低迷。 - **整体趋势**：氯碱行业整体处于震荡整理阶段，短期缺乏明确方向，建议投资者保持观望态度。