20210711-国信证券-交运_中小盘行业周报_监管保障快递员权益_推荐双星_自然_21页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容

本报告为2021年7月11日发布的交通运输及中小盘行业周报，维持“超配”评级，重点关注航运、航空、快递、物流及中小盘龙头公司的投资机会。报告指出，疫情后行业复苏趋势明显，政策与市场因素共同推动部分细分领域表现强劲。

主要观点与关键信息

1. 航运板块

• 运价持续高位：SCFI综合指数报3932点，环比上升0.7%。欧线运价环比下降0.7%，地中海线环比上升1.4%。
• 供需矛盾突出：集运运力紧张，国内需求强劲，叠加海外疫情反复，运价持续上涨。预计全年盈利将继续突破新高。
• 投资建议：推荐中远海控，因其为集运核心标的，受益于运价上涨。

2. 航空板块

• 疫情缓解，需求回升：广深疫情消退，暑运开启，国内航线客流恢复。短期航司分化持续，中长期随着国门开放，供需将趋于平衡。
• 大航与民营航司差异：大航受宽体机消化压力影响，业绩仍低位徘徊；民营航司因运力灵活，业绩率先回温。
• 投资建议：推荐吉祥航空、春秋航空、中国国航、南方航空、中国东航；关注华夏航空。

3. 快递板块

• 价格战缓和：义乌地方监管部门及国家邮政局政策调控，快递价格战明显缓和，5月行业价格环比收窄。
• 行业景气度仍高：预计2021年快递业务量将突破1000亿件，增速有望超20%。
• 投资建议：推荐顺丰，建议把握中长期布局时机；关注中通快递、韵达股份、京东物流。

4. 物流板块

• 精选优质个股：推荐化工物流龙头密尔克卫、进出口物流龙头华贸物流。
• 行业前景良好：跨境电商、生鲜配送等细分市场增长迅速，建议关注快运、整车等物流市场。

5. 中小盘板块

• 双星新材：
  • 技术突破：光学膜技术突破，国内唯一具备光学级切片-基膜-成品膜规模化生产能力。
  • 产品结构优化：新材料业务占比提升，毛利率高于传统包装膜。
  • 产能释放：预计2021年产能释放，订单饱满，给予“买入”评级。
• 浙江自然：
  • 户外运动龙头：产品线丰富，技术积累显著，与迪卡侬等国际品牌合作稳定。
  • 成长潜力大：预计2021-2023年净利润分别为2.2亿、3.0亿、3.9亿，给予“买入”评级。

推荐标的

• 推荐：双星新材、浙江自然、中远海控、中国国航、南方航空、中国东航、春秋航空、吉祥航空、密尔克卫、华贸物流、中通快递、韵达股份、嘉诚国际。
• 关注：上海机场、京沪高铁。

风险提示

• 宏观经济复苏不及预期
• 疫情反复
• 油价与汇率剧烈波动

行业数据概览

• 交运指数表现：本周交运指数下跌0.79%，跑输沪深300指数0.56个百分点。
• 子板块表现：港口涨幅最大（2.9%），其次为物流（1.8%）和高速（0.5%）。
• 个股表现：韵达股份涨幅最大（+23.5%），华鹏飞跌幅最大（-8.3%）。

本周重大事件

• 港口：广州港、宁波港、秦港股份等公布业绩数据，部分公司完成收购及可转债发行。
• 机场：上海机场收购虹桥机场资产，厦门空港、白云机场、深圳机场等公布运营数据。
• 航空：华夏航空、东航物流等公布分红及业绩数据。
• 物流：密尔克卫、华贸物流等公布业绩及产能进展。

投资建议

• 短期：关注航运运价高位、航空基本面反弹、快递中长期布局机会。
• 中长期：推荐中小盘行业龙头，把握行业复苏与增长趋势。

附录：分析师信息

• 姜明：E-mail: jiangming2@guosen.com.cn
• 黄盈：E-mail: huangying4@quosen.com.cn
• 罗丹：E-mail: luodan4@quosen.com.cn
• 曾凡喆：E-mail: zengfanzhe@quosen.com.cn