20211128-国信证券-交运_中小盘12月投资策略_看好快递四季度表现_聚焦中小市值高成长_24页_1mb

交运&中小盘12月投资策略总结

核心内容概览

本报告为国信证券发布的交运&中小盘行业12月投资策略，整体对板块持超配态度。主要分析了航运、航空机场、快递及物流&中小盘个股的投资逻辑，重点推荐了多个细分行业龙头，同时提示了潜在风险。

主要观点

1. 航运板块

• 当前表现：本周SCFI综合指数报4601.97点，环比上涨1.0%。
• 未来预期：2022年集运价格预计大幅上涨，或达到2021年的2-3倍，覆盖约30%的运量。建议配置中远海控。
• 驱动因素：全球疫情导致供应链效率下降、欧美码头罢工、中国出口订单回流、全球货币宽松政策等。
• 关注点：冬季国内煤炭供需紧张、能源进口增加，关注干散货及能源运输相关标的。

2. 航空机场板块

• 短期逻辑：国内疫情消退后，国内市场景气度将接近或高于2021年同期。短期国内线复苏可能带动业绩改善。
• 长期预期：全球免疫屏障建立后，国门将放开，供需结构性问题解决，运价有望显著上涨，航空股进入高景气区间。
• 推荐标的：三大航、春秋航空、吉祥航空、上海机场、白云机场。
• 风险提示：疫情反复、政策不确定性、国际运力恢复不及预期。

3. 快递板块

• 行业现状：10月业务量同比增长20.8%，价格战有所缓和，行业利润有望改善。
• 竞争格局：极兔速递收购百世国内快递业务，优化行业竞争格局，提升整体集中度。
• 推荐标的：圆通速递、韵达股份、中通快递、申通快递，短期推荐顺丰控股。
• 中长期逻辑：电商持续下沉、线上消费习惯增强、政策管控无序竞争，推动行业健康发展。

4. 物流及中小盘个股

• 重点推荐：密尔克卫、华贸物流。
• 密尔克卫：2021上半年营收34.6亿元，净利润1.84亿元，受益于供应链业务增长及化工品交易协同效应。
• 华贸物流：受益于跨境电商和国际货运价格上涨，疫情或推动行业集中度提升。
• 其他推荐标的：双星新材、安利股份、久祺股份、浙江自然、宏华数科、凯立新材等。

关键信息

投资建议

• 推荐标的：宏华数科、双星新材、安利股份、久祺股份、浙江自然、中远海控、吉祥航空、春秋航空、三大航、上海机场、白云机场、密尔克卫、华贸物流、中通快递、韵达股份、嘉诚国际。
• 关注标的：京沪高铁、牧高笛、中际联合、凯立新材。

风险提示

• 宏观经济：复苏不及预期。
• 疫情反复：对出行和物流造成冲击。
• 油价与汇率波动：影响运价及成本。

重点公司盈利预测及投资评级

行业数据概览

• 航运：SCFI指数上涨，航运运价高位震荡。
• 航空：国内线复苏、国际线待恢复，运价有望上涨。
• 快递：业务量增长显著，价格战缓和，行业利润改善。
• 物流及中小盘：受益于跨境电商及国内需求增长，具备高成长性。

行业前景展望

• 航运：运价有望持续上涨，关注合约价格谈判及现货价格表现。
• 航空：疫情可控后，国内及国际线需求将显著恢复，运价有望大幅上涨。
• 快递：政策管控与行业整合推动利润改善，中长期看好通达系公司。
• 物流&中小盘：聚焦高成长性个股，如密尔克卫、双星新材、久祺股份等。

总结

本报告基于对航运、航空、快递及物流行业的深入分析，认为2022年行业景气度有望全面改善，尤其是航空、快递及物流板块。推荐重点关注中远海控、三大航、顺丰控股、通达系公司以及中小盘行业龙头，如宏华数科、双星新材、安利股份、久祺股份等。同时，提醒投资者注意疫情反复、宏观经济、油价与汇率波动等风险因素。