20240816-开源证券-房地产行业点评报告_单月销售降幅扩大_房企融资环境持续改善_8页_749kb

房地产行业2024年中期分析与建议

销售数据表现

2024年1-7月，全国商品房销售面积同比下降186%，降幅较1-6月收窄；其中商品住宅销售面积跌幅更深，达211%。7月单月销售面积同比下降154%，环比下降447%，市场持续低迷，区域差异显著，中西部地区降幅更大（如中部-223%）。总体显示销售数据虽环比加剧下行，但累计降幅因低基数因素有所收窄。

新开工与竣工情况

新开工面积降幅持续收窄，1-7月房屋新开工同比下降232%（住宅新开工237%）；7月单月新开工下降197%，反映企业开工动力不足。竣工面积同比下滑218%，保持稳定，但整体投资信心仍受销售和土地成交低迷影响。

融资环境与投资动力

房地产开发投资同比下降102%（住宅投资106%），7月单月下降108%，因销售和回款压力，企业投资动力减弱。融资环境略有改善，到位资金累计下降213%，国内贷款资金降幅明显收窄，但定金及个人按揭贷款降幅扩大，可能与购房者首付比例提高和贷款意愿下降相关。

投资建议

建议关注信用强劲、布局优质的房企。推荐央国企如保利发展、招商蛇口，以及财务稳健的民企如万科A。预计下半年在低基数效应下，销售和住房市场可能企稳，政府政策支持力度加大。

风险提示

潜在风险包括销售恢复慢于预期、融资改善不足、房企资金风险上升，以及政策放松延迟，可能影响行业整体复苏。