20230717-东兴证券-房地产统计局1-6月数据点评_6月新房销售降幅明显扩大_房企资金压力提升_7页_826kb

东兴证券房地产行业研究报告总结：2023年1-6月房地产数据点评

核心观点

随着高能级区域的复苏动能减弱，全国新房销售下行压力增大，市场格局进一步分化，行业向高质量发展模式转型。

一、销售数据

（一）总体表现

• 2023年1-6月，商品房销售面积同比增速-53%，单月6月同比增速-182%；
• 销售金额同比增速11%，单月6月同比增速-192%，销售单价同比增速放缓。

（二）原因分析

上半年销售复苏依赖高能级城市，高销售均价支撑全国销售额，但随着其降温，销售数据全面走弱。

二、开发投资

• 新开工面积同比增速-249%，6月单月同比增速-313%；
• 竣工面积同比增速190%，6月单月同比增速163%；
• 开发投资额同比增速-79%，6月单月同比增速-103%。

（三）观点

土地市场低迷、销售预期不明，叠加企业投资信心不足，限制了投资恢复。

三、到位资金

房地产开发企业到位资金同比增速-98%，其中：

• 定金及预收款同比增速-194%；
• 个人按揭贷款同比增速-128%；
• 自筹资金同比增速-295%。

（四）风险提示

销售下滑削弱企业自我造血能力，对融资端政策支持依赖度上升。

四、投资建议

基于行业格局分化，推荐两条主线：

1. 高能级城市布局的央企/国企：如保利发展、越秀地产；
2. 运营稳健、具备地产综合运营能力的房企：如龙湖集团、万科A。

五、风险提示

• 政策落地不及预期；
• 盈利能力继续下滑；
• 销售不及预期；
• 资产大幅减值。

免责声明
内容来自《东兴证券研究报告》，仅供内部参考，实际投资决策需独立判断风险。