20250523-群益证券-大陆房地产行业月度资料点评_4月销售降幅扩大_投资未见好转_7页_760kb

大陆房地产行业2025年4月数据表现及分析

1. 销售数据持续下滑：4月全国房地产销售金额6237亿元，同比减少67%，降幅较3月扩大51个百分点；销售面积64亿平方米，同比减少21%，降幅扩大12个百分点。1-4月累计销售金额27035亿元，同比减少32%；销售面积283亿平方米，同比减少28%。房地产市场热度呈现季节性回落趋势。
2. 住宅价格跌幅收窄：70大中城市新建商品住宅和二手住宅价格同比分别下降45.5%和67.6%，降幅较3月收窄0.44和0.49个百分点。4月新建商品住宅价格环比上涨城市数达22个，环比上涨城市数减少2个；二手住宅价格环比上涨城市数为5个，环比上涨城市数减少5个。
3. 商品房去化周期有所改善：截至2025年4月，商品房待售面积781亿平方米，较3月底减少522万平方米，去化周期维持在89.2个月。销售面积12个月移动平均数据显示，待售面积与销售面积比例趋于稳定。
4. 投资数据承压：4月房地产投资金额7826亿元，同比减少11.3%，降幅较3月扩大1.3个百分点；1-4月累计投资金额27730亿元，同比减少10.3%。房企到位资金7867亿元，同比减少5.8%，其中国内贷款和外资到位资金同比增长，自筹资金、定金及个人按揭贷款同比分别减少8.9%和12.6%。销售疲软导致定金及个人按揭贷款需求持续下滑。
5. 新开工与竣工面积降幅扩大：4月新开工面积48亿平方米，同比减少22.3%，降幅较3月扩大3.6个百分点；1-4月累计新开工面积178亿平方米，同比减少23.8%，较1-3月降幅收窄0.6个百分点。4月竣工面积26亿平方米，同比减少28.1%，降幅较3月扩大16.4个百分点；1-4月累计竣工面积156亿平方米，同比减少16.9%，较1-3月降幅扩大2.6个百分点。
6. 政策导向与行业展望：国务院5月15日发布《关于持续推进城市更新行动的意见》，明确2025年城市更新专项中央预算内投资计划将在6月底前下达。发改委强调通过城市更新去化存量、稳定市场。今年“两会”提出房地产行业将以“防风险、稳预期、促转型”为主线，重点推进市场止跌回升，需求端扩大城中村改造政策，供给端关注保交楼与债务化解。当前行业仍处于修复期，4月销售与投资数据未现明显改善，存量房去化压力凸显市场不确定性。预计全年房地产销量金额同比下降7%，投资金额下降约10%，降幅较2024年收窄，但行业企稳需时间。房企流动性风险尚未完全释放，需谨慎运营。长期看，优质国央企背景房企具备融资与销售优势，市占率或显著提升，建议关注招商蛇口（001979.SZ）、保利发展（600048.SH）。