20211201-天风证券-11月百强房企销售点评_11月单月量减价升_多数房企同比下降_3页_360kb

报告摘要

2021年11月，中国房地产市场整体呈现“量减价升”的趋势，百强房企销售额同比大幅下降，但销售均价有所上涨。同时，房企销售目标调整、政策环境变化以及行业风险事件频发，对市场产生了深远影响。

销售规模下降：11月百强房企单月销售额同比显著下降，其中TOP10、TOP50、TOP100房企同比增速分别为-28.46%、-37.84%、-37.63%。TOP10房企均出现同比下降，部分房企降幅超过40%。
销售均价上涨：11月销售均价同比上升，TOP10房企销售均价为15141.8元/平，同比上涨9.10%。部分房企如碧桂园、万科、保利发展等销售均价同比增加显著。
区域分化明显：一二线城市房企销售增速快于三四线城市，重点房企的累计销售增速较1-10月有所放缓。
权益比例下降：10强、30强、50强房企的权益比例同比和环比均下降，显示房企对项目控制力减弱。
销售目标调整：29家房企已披露2021年销售目标，多数在2020年基础上上调，但滨江集团下调至88%。整体完成度为83.04%，其中金地集团完成度最高，达128.8%。
行业前景与投资建议：在行业风险事件频发背景下，央行提及“两维护”，地方政府可能在限价限贷、购房资格审核等方面边际放松。分析师维持对地产板块的看好，认为净利率触底、供给侧改革、估值偏低是投资亮点，推荐优质龙头、成长型房企及物管企业。

房企类别	11月单月销售额（亿元）	2020年11月销售额（亿元）	同比增速	1-11月累计销售额（亿元）	2020年1-11月销售额（亿元）	累计同比增速
TOP10	2897	4050	-28.46%	37636	37067	+2%
TOP50	7022	11297	-37.84%	95510	93573	+2%
TOP100	8458	13561	-37.63%	115312	113275	+2%
一二线房企	2756	3473	-20.65%	33730	32853	+3%
三四线房企	925	1433	-35.48%	18022	20632	-13%
重点房企	4066	5798	-29.87%	49463	51068	-8%

房企名称	2021年11月销售额（亿元）	2020年11月销售额（亿元）	同比增速	1-11月累计销售额（亿元）	2020年1-11月销售额（亿元）	累计同比增速	2021年销售目标（亿元）	2021年完成度
绿城中国	221	266	-16.86%	2424	1667	+45%	3100	78.2%
金地集团	173	151	+14.80%	2623	2052	+28%	2800	93.7%
滨江集团	138	134	+3.52%	1546	1184	+31%	1200	128.8%
世茂集团	181	315	-42.73%	2599	2628	-1%	3303	78.7%
中国恒大	-	-	-	4421	6856	-36%	7500	58.9%
融创中国	369	690	-46.52%	5495	5201	+6%	6400	85.9%
万科A	560	574	-2.54%	5741	6025	-5%	7900	72.7%
保利发展	380	403	-5.73%	4982	4630	+8%	5028	85.4%
中海地产	277	340	-18.64%	3305	3201	+3%	3968	85.9%
绿地控股	155	350	-55.71%	2667	2764	-8%	3584	79.0%
新城控股	187	293	-36.35%	2130	2202	-8%	2600	81.9%
旭辉集团	165	257	-35.67%	2258	2000	+18%	2650	85.2%
金科集团	125	229	-45.34%	1747	1958	-11%	2500	69.9%
中梁控股	122	180	-32.09%	1555	1487	+5%	1800	86.4%
阳光城	92	180	-48.72%	1737	1880	-8%	2200	72.8%

推荐房企：
- 优质龙头：金地集团、保利发展、融创中国、万科A、龙湖集团、招商蛇口
- 优质成长：金科股份、新城控股、中南建设、旭辉控股集团、龙光集团
- 优质物管：碧桂园服务、新城悦服务、绿城服务、招商积余、保利物业
- 低估价值：城投控股、南山控股
风险提示：
- 房屋价格大幅下滑
- 房屋去化不及预期
- 疫情二次反弹