20180717-太平洋-雅克科技-002409.SZ-LNG用保温板材获沪东造船大单_充分受益全球LNG大发展_6页_763kb

报告摘要

雅克科技(002409)总结

核心内容

雅克科技（002409）是一家专注于化工材料领域的公司，近年来在LNG用保温板材和半导体材料两个核心业务板块取得了显著进展。公司通过战略合作与技术创新，积极布局LNG运输船用保温绝热材料市场，并借助大基金的支持拓展半导体材料业务，成为行业关注的焦点。

主要观点

LNG用保温板材业务：公司获得沪东中华造船集团大单，合同总额达1.04亿元，分三期交付。LNG作为清洁化石能源，全球需求持续增长，公司技术不断进步，有望持续受益于LNG行业的发展。
半导体材料业务：公司通过并购UPchemical和科美特进入半导体核心材料领域，包括前驱体和特气等。大基金投资5.5亿元支持公司并购，加速其在半导体材料市场的布局。
盈利预测与估值：预测2018-2020年公司净利润分别为1.70亿、3.21亿和4.09亿元，EPS分别为0.37元、0.69元和0.88元。公司PE估值从210倍降至24倍，投资评级为“买入”。

关键信息

LNG业务进展

公司与沪东中华造船（集团）有限公司签署LNG产业战略合作协议。
子公司斯洋国际与沪东中华签署聚氨酯保温绝热板材销售合同，合同金额达1.04亿元。
合同分三期交付，分别为2018年8月、2018年12月和2019年2月。
公司拟出资3000万设立江苏雅克液化天然气工程有限公司，主营相关业务。
公司LNG保温材料获得法国GTT认证，技术持续突破。

半导体材料布局

并购UPchemical和科美特切入半导体前驱体和特气领域。
获得SK海力士、三星、台积电、林德气体、昭和电工和关东电化等优质客户资源。
大基金投资5.5亿元参与并购，持有公司5.73%的股份，助力公司快速成长。

财务预测

营业收入：预计2018-2020年分别增长59.85%、37.55%、15.76%。
归母净利润：预计2018-2020年分别增长391.94%、88.98%、27.52%。
每股收益：预计2018-2020年分别为0.37元、0.69元、0.88元。
市盈率（PE）：预计2018-2020年分别为57.50倍、30.43倍、23.86倍。

财务指标

资产负债率：预计2018-2020年分别为13%、17%、12%。
流动比率：预计2018-2020年分别为3.67、2.52、3.75。
速动比率：预计2018-2020年分别为2.70、2.52、3.75。
总资产周转率：预计2018-2020年分别为0.94、1.11、1.14。
毛利率：预计2018-2020年分别为29%、30%、31%。
净利率：预计2018-2020年分别为9%、13%、14%。
ROE：预计2018-2020年分别为9%、16%、18%。

风险提示

新产品拓展低于预期的风险。

投资评级说明

行业评级：看好（预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上）。
公司评级：买入（预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上）。

股票数据

昨收盘：20.32元
目标价：30.00元
总股本/流通：463/183百万股
总市值/流通：9,405/3,722百万元
12个月最高/最低：41.16元/17.70元

重要声明

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广深销售总监：张茜萍，手机：13923766888，邮箱：zhangqp@tpyzq.com
广深销售：王佳美、胡博涵、查方龙、张卓粤、杨帆、陈婷婷

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