20180619-川财证券-川财研究每日复盘报告_关注股权质押的解押压力_4页_504kb

市场综述总结

核心内容

2018年6月19日，A股市场整体表现疲软，主要股指大幅下跌，市场情绪低迷。沪指跳空重挫，报收2907.82点，跌幅达3.78%；深成指下跌5.31%；创业板指和中小板指分别下跌5.76%和4.82%。上证50指数下跌2.56%，而中证1000指数跌幅更大，达6.84%。

主要观点

• 市场整体下跌：所有行业均出现下跌，跌幅普遍较大，市场整体情绪较为悲观。
• 板块分化：银行、农林牧渔和休闲服务板块跌幅较小，分别为1.05%、3.19%和3.49%；而计算机、通信和轻工制造板块跌幅显著，分别为7.79%、7.70%和6.85%。
• 部分概念偏强：尽管市场整体低迷，但粤生物育种、沪股通50和反关税概念表现相对较强。

关键信息

• 股权质押风险：截至6月19日，A股上市公司股权质押存量规模为7.14万亿元，占A股总市值的12.21%。当前市值与银行贷款比例小于110%和120%时，存在风险的质押金额分别为4820亿元和4313亿元。
• 解押压力：股权质押规模自2016年起持续走高，预计在2018年四季度达到高位，2019年下半年解押压力将有所缓和。
• 重点行业：股权质押规模占比较高的行业包括机械（8.8%）、医药（8.6%）、电气设备（8.3%）、化工（8.1%）和计算机（7.1%）；质押市值占行业总市值比重较高的行业包括轻工（36.4%）、电气设备（29.2%）、纺织服装（25.0%）、机械（23.3%）和计算机（21.8%）。

行业热点分析

汽车行业

• 板块表现：今日川财汽车家电指数下跌3.14%，申万汽车板块下跌5.03%，在28个一级行业中排名第11。
• 行业趋势：新能源乘用车销量有望进一步上移，随着补贴新政的实施，电动乘用车销售高峰将到来。
• 相关标的：建议关注新能源产业链，推荐标的包括当升科技（300073）、杉杉股份（600884）、新纶科技（002341）。

风险提示

• 政策变动：政策可能出现超预期变动。
• 经济复苏：经济复苏可能不及预期。
• 外部风险：外部可能出现黑天鹅事件。

投资评级说明

• 证券投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。

重要声明

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分析师声明

• 本报告由分析师杨欧雯撰写，具有证券投资咨询执业资格。
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市场数据

基本面变化